>> 國信證券-蘇州銀行(002966)2025年報暨2026年一季報點評：量價齊優(yōu)，營收增速提升-260430
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
大?。?/td>
| 175KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王劍,田維韋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
業(yè)績增速提升。2025年實現(xiàn)營收132.6億元，歸母凈利潤53.5億元，同比分別增長1.1%和5.5%；2026年一季度實現(xiàn)營收36.1億元，歸母凈利潤16.8億元，同比分別增長10.9%和8.2%。
量價齊升推動營收實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2025年凈利息收入同比增長9.5%，2026年一季度同比增長21.7%。其中，公司披露的2025年凈息差1.33%，同比下降5bps，較前三季度下降1bp。2026年一季度凈息差1.40%，同比提升6bps，較2025年全年提升7bps，預計存款成本成本大幅改善。
2026年3月末，資產(chǎn)總額8595億元，同比增長18.2%，較2025年全年增速提升4.4個百分點。貸款總額4126億元，同比增長17.9%，較2025年全年增速提升約5.9個百分點，主要由對公貸款驅(qū)動，零售貸款規(guī)模穩(wěn)定。
非息收入降幅收窄。2025年非息收入同比下降14.4%，2026年一季度降幅收窄至8.9%。其中，其他非息收入2025年同比下降19%，2026年一季度下降約1%，降幅大幅收窄，主要是今年一季度債市表現(xiàn)不錯。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，公司增加非信貸撥備計提。2025年末和2026年3月末不良穩(wěn)定在約0.82%；2025年末，關注率0.90%，逾期率1.00%，均處在較好水平。撥備方面，2026年一季度信用減值損失合計高增78.6%，不過信貸計提減值損失約4.0億元，同比下降16.5%，主要是公司計提非信貸資產(chǎn)減值損失約0.8億元，去年同期還原2.1億元。期末公司撥備覆蓋率381%，較年初下降37個百分點。
投資建議：由于一季度公司計提非信貸資產(chǎn)減值損失，小幅下調(diào)2026-2028年歸母凈利潤預測至58/64/72億元（2026-2027年原預測60/66億），對應同比增速8.5%/10.5%/11.8%，當前股價對應PB為0.70x/0.65x/0.59x。公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)質(zhì)，凈息差企穩(wěn)回升，維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟形勢走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
|
|
