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摘要010-68518392 
　　【行情復(fù)盤】節(jié)后首個交易日國債現(xiàn)券收益率全面上升。國債期貨主力合約相應(yīng)均為下行走勢。成交持倉方面，T成交持倉均上升，其他品種成交上升持倉下降?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債合計(jì)發(fā)行1150.2億元，發(fā)行數(shù)量6只，凈融資額1150.2億元。雖然節(jié)前凈融資下降，節(jié)后凈融資速度回升，繼續(xù)關(guān)注財(cái)政政策和國債發(fā)行對流動性和債市的影響。消息面上看，央行今日公開市場操作大幅凈回籠流動性7669億元，其中投放3000億元買斷式逆回購，縮量對沖到期的8000億元，質(zhì)押式逆回購也縮量對沖。短端資金成本因此出現(xiàn)明顯上升。盤后有美伊談判取得進(jìn)展，接近達(dá)成協(xié)議消息，但是否能夠?qū)崿F(xiàn)尚不確定。其他方面消息變動不大?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，供需全面改善，通縮風(fēng)險(xiǎn)解除。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)暫未受到?jīng)_擊，但通脹明顯加速。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率升至20%左右。美債收益率和美元指數(shù)回落。人民幣匯率顯著走升。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和預(yù)期增強(qiáng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升?！臼袌鲞壿嫛拷趪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)多超預(yù)期，仍以利空為主，再通脹利空也不變。貨幣和財(cái)政政策暫無利多影響。海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響有限，但后期仍需關(guān)注變動風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好利空增強(qiáng)。匯率利多增強(qiáng)。資金面利空則有所上升。債券凈供給利空也有所增加，繼續(xù)警惕發(fā)行量回升影響。長期來看，通縮緩和后名義增長速度反彈仍存在風(fēng)險(xiǎn)?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，期債回落步伐再度加速，技術(shù)壓力位將持續(xù)存在，仍不排除繼續(xù)調(diào)整可能性，暫時維持偏空觀望，注意控制倉位和風(fēng)險(xiǎn)。期現(xiàn)方面，品種基差分化，除超長端外均有緩慢回升態(tài)勢，IRR方面暫無明顯交易機(jī)會?？缙诜矫妫琓S當(dāng)季-次季、次季-隔季合約價差均高于95%歷史無套利區(qū)間。曲線方面，期限利差全面反彈，暫時觀望或嘗試做陡，并等待長期走陡方向重新確認(rèn)。TS壓力102.625-102.645，支撐102.353-102.355；TF壓力106.300-106.350，支撐105.578-105.582；T壓力108.835-108.935，支撐107.605-107.615；TL壓力114.20-114.50，支撐108.61-108.71。