>> 銅冠金源期貨-焦煤焦炭月報：供應(yīng)維持寬松，價格震蕩偏弱-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
大?。?/td>
| 1128KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
焦煤端：焦煤供應(yīng)維持寬松格局。國內(nèi)保供政策持續(xù)發(fā)力，礦山原煤及精煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長；蒙煤進口放量帶動總進口同比大增，通關(guān)維持高位。上游礦山庫存累積，港口庫存雖有波動但整體壓力仍存。
焦炭端：焦炭供應(yīng)穩(wěn)中有增，由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤?。焦炭兩輪提漲落地后，噸焦利潤修復(fù)，焦企生產(chǎn)積極性提升，西北地區(qū)開工率顯著走高，日均產(chǎn)量反彈。5月高利潤驅(qū)動延續(xù)，預(yù)計焦炭供應(yīng)延續(xù)偏寬松格局，庫存壓力有所增加。
鋼廠端：鋼廠端利潤持續(xù)改善，盈利率升至60%以上，高爐開工率及產(chǎn)能利用率維持高位，目前日均鐵水產(chǎn)量在239萬噸附近波動。噸鋼利潤修復(fù)提振生產(chǎn)積極性，但淡季臨近及終端地產(chǎn)需求復(fù)蘇乏力，進一步提產(chǎn)空間有限，預(yù)計5月高爐生產(chǎn)高位持穩(wěn)，對原料支撐逐步減弱。
整體看：雙焦延續(xù)供需雙增格局。下方剛需提供支撐，上方受供應(yīng)寬松與需求溫和復(fù)蘇壓制，考慮到中東地緣風(fēng)險緩和預(yù)期，預(yù)計5月雙焦價格震蕩偏弱。焦炭主力合約運行區(qū)間參考1650-1920元/噸，焦煤主力合約參考1150-1350元/噸。
風(fēng)險因素：蒙煤進口超預(yù)期，政策超預(yù)期、終端需求不確定，鋼材出口回落
|
|
