>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)周報：關注順周期和機器人-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
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| 1428KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民,丁祎,胡明柱 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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郵箱：關注通用自動化行業(yè)順周期，戴維斯雙擊趨勢明確。本輪通用順周期復蘇持續(xù)性具備三大核心支撐邏輯，分別為大制造周期見底回暖、新興產(chǎn)業(yè)高景氣賦能以及海外訂單加速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。1）從行業(yè)復蘇邏輯來看，過往制造業(yè)常規(guī)小周期約3年一輪，下行周期壓制了企業(yè)資本開支意愿，當前行業(yè)拐點已現(xiàn)，前期積壓的設備采購需求集中釋放，從市場調(diào)研情況來看，前三年機床需求基本集中在頭部大廠，今年需求增量已全面轉(zhuǎn)向中小制造企業(yè)，上游訂單向外擴散，標志著行業(yè)正式邁入全產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣上行階段；2）同時，鋰電、液冷、人形機器人等高景氣賽道增速遠超傳統(tǒng)行業(yè)，成為通用自動化行業(yè)全新增長引擎，為行業(yè)復蘇提供強勁向上動力；3）此外，國際油價走高推升海外生產(chǎn)運營成本，而國內(nèi)能源、電力成本優(yōu)勢明顯，性價比突出，海外制造業(yè)訂單持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，進一步托底機床、工控行業(yè)訂單，夯實行業(yè)景氣基礎。選股層面，重點關注未被主題炒作透支估值的細分賽道優(yōu)質(zhì)龍頭。工控板塊中，關注伺服、變頻廠商匯川技術與PLC廠商信捷電氣；機床板塊關注紐威數(shù)控、海天精工；刀具板塊重點關注恒鋒工具；注塑機板塊重點關注伊之密；流體機械板塊中，關注空壓機賽道的鼎熔巖；叉車板塊關注杭叉集團。
業(yè)績真空期結(jié)束，Optimus V3亮相時間將至，左側(cè)布局時機已到。人形機器人板塊低點距前期最高點回調(diào)超50%，業(yè)績真空期已過，同時特斯拉明確表示Optimus V3于7-8月正式開啟量產(chǎn)，“業(yè)績擾動出清+事件催化臨近”共振，板塊進入上行通道，建議左側(cè)布局“確定性較高”或“技術邊際變化”的環(huán)節(jié)，首選方向：1）特斯拉鏈，關注旋轉(zhuǎn)/直線執(zhí)行器、減速器、絲杠、傳感器、電機、結(jié)構件等高價值環(huán)節(jié)的供應商，以及靈巧手等仍存在技術邊際變化環(huán)節(jié)的零部件受益標的；2）國產(chǎn)鏈，宇樹、智元、優(yōu)必選等本體廠產(chǎn)業(yè)鏈中，具備低成本和產(chǎn)能爬坡能力強的零部件供應商；3）應用場景：電力巡檢、應急救援、倉儲物流等可率先實現(xiàn)落地場景下的本體廠及其供應商。建議重點關注：1）特斯拉鏈：拓普集團（汽車組覆蓋）、三花智控（汽車組覆蓋）、恒立液壓、震?？萍?、信捷電氣、金財互聯(lián)、奧比中光、五洲新春等；2）國產(chǎn)鏈：匯川技術、華辰裝備、兆威機電等；3）應用場景：永創(chuàng)智能、安聯(lián)銳視、中堅科技等。
投資建議：貨幣及財政政策正加碼推出，內(nèi)需提振措施百花齊放，“兩新”政策正加力擴圍實施，疊加AI大浪潮下人形機器人、AIPCB設備、AIDC設備等高景氣，裝備行業(yè)有望開啟新一輪復蘇周期，維持行業(yè)“推薦”評級。建議重點關注：AIPCB設備鼎泰高科、大族數(shù)控、凱格精機、芯碁微裝、中鎢高新、新銳股份、英諾激光等；AIDC設備泰豪科技、杰瑞股份、豪邁科技、英維克、申菱環(huán)境等；工業(yè)氣體杭氧股份、中泰股份、福斯達等；人形機器人恒立液壓、匯川技術、奧比中光、信捷電氣、金財互聯(lián)、華辰裝備、永創(chuàng)智能等；工程機械三一重工、恒立液壓、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份等；叉車安徽合力、杭叉集團、諾力股份等；機床海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、華中數(shù)控等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，下游固定資產(chǎn)投資不及預期；重點行業(yè)政策實施情況不及預期；公司推進相關事項存在不確定性。
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