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事件：5月7號，IDC公布了中國企業(yè)級MaaS市場的報(bào)告，2025年中國公有云大模型的調(diào)用量已經(jīng)達(dá)到了1944萬億Tokens，同比增長約16倍。
　　詞元經(jīng)濟(jì)（Token經(jīng)濟(jì)），內(nèi)容產(chǎn)業(yè)（文化與傳播）與之相關(guān)的邏輯是什么？
　　首先，Token是大模型處理文本、圖像、視頻和多模態(tài)任務(wù)時(shí)的基本計(jì)量單位，類似水電煤。
　　其次，MaaS（Model as a Service），模型即服務(wù)——企業(yè)或個(gè)人通過公有AI云平臺調(diào)用大模型能力，按照調(diào)用次數(shù)或是Token使用量計(jì)費(fèi)，無需自己維護(hù)復(fù)雜的模型部署、硬件資源、模型迭代升級——MaaS的背后，是調(diào)用方只關(guān)注“能否更快把模型能力接入業(yè)務(wù)系統(tǒng)？好不好用？能否提升業(yè)務(wù)能力？能否多賺錢？”。
　　再次，Token消耗的場景有哪些？對個(gè)人，Agent、多模態(tài)創(chuàng)作是消耗Token的最重要的兩大方向，前者指向開發(fā)者，后者指向創(chuàng)作者（內(nèi)容產(chǎn)業(yè)、內(nèi)容與分發(fā)）；對企業(yè)，遍布消費(fèi)行業(yè)、汽車行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)——企業(yè)選擇AI云廠商的多模態(tài)和Agent能力去跑通自己的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)（營銷、服務(wù)等）。
　　最后，多模態(tài)創(chuàng)作中，tokens消耗量最大的是視頻的內(nèi)容形態(tài)——AI短劇、AI漫劇。
　　迅猛崛起的紅果平臺，采用了“免費(fèi)+廣告”模式，即創(chuàng)作者靠廣告分賬來變現(xiàn)——與電影、電視劇等長視頻內(nèi)容的付費(fèi)模式完全不同；紅果平臺的盈利模式，即先用免費(fèi)內(nèi)容將用戶留下，再用廣告、電商（同款商品）、后續(xù)推薦等眾多聯(lián)合變現(xiàn)的方式——面向用戶的一整套消費(fèi)路徑的集合。故，基于AI生成的多模態(tài)內(nèi)容，未來產(chǎn)品的核心競爭力，轉(zhuǎn)移到收費(fèi)之前的“分發(fā)能力”；若有其他平臺、分發(fā)方想與紅果一爭高下，競爭的關(guān)鍵、搶用戶的關(guān)鍵，不再是內(nèi)容上的劇集采購（獨(dú)家、精品、s級等），而是誰能把內(nèi)容、流量、轉(zhuǎn)化、商業(yè)閉環(huán)連接得更短、更高效。
　　基于上述分析，我們認(rèn)為，相較互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“內(nèi)容為王”，分發(fā)在AI時(shí)代的重要性更加凸顯。創(chuàng)作者均借力于AIGC的趨勢下，AI生成的多模態(tài)海量內(nèi)容，質(zhì)量差異不大，那競爭的關(guān)鍵就轉(zhuǎn)移到了“發(fā)得快、發(fā)得廣”；同一內(nèi)容的分發(fā)，借力于AIGC，可以在多平臺的不同算法驅(qū)動(dòng)下，以多模態(tài)（文→音→視頻）去并發(fā)、有針對性去優(yōu)化分發(fā)效率。
　　內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的未來趨勢性變化，我們判斷有3個(gè)：
　　1）內(nèi)容創(chuàng)作者，將由單一內(nèi)容形態(tài)，升級為全模態(tài)創(chuàng)作者（匹配分發(fā)需求）；
　　2）分發(fā)環(huán)節(jié)的重要性極為凸顯；
　　3）如何將分發(fā)與各種消費(fèi)路徑的變現(xiàn)方式高效連接，是平臺之間競爭的關(guān)鍵之所在。
　　多模態(tài)是拉動(dòng)詞元經(jīng)濟(jì)的重要方向，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)是多模態(tài)的主要部位；詞元經(jīng)濟(jì)之下，內(nèi)容、分發(fā)、變現(xiàn)我們預(yù)判均會(huì)有深刻變化；內(nèi)容創(chuàng)作者之間的競爭、平臺之間的競爭，也將切換為新的模式——多模態(tài)創(chuàng)作、分發(fā)與變現(xiàn)的高效連接。
　　建議關(guān)注：
　　游戲：完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通等；
　　影視：儒意電影、中國電影、光線傳媒、上海電影等；
　　分發(fā)：芒果超媒、嗶哩嗶哩等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全新模式的變化帶來劇烈挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)、成本與費(fèi)用明顯上行的風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。