>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
大小： |
6409KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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豆油：周一，豆油主力09合約上漲，午后收于8562（日變動75或0.88%）。特朗普訪華在即疊加美豆進入關(guān)鍵播種季，CBOT大豆及CBOT豆油多頭情緒較為樂觀，近期國際市場油脂油料價格堅挺運行。近期我國大豆進口到港量較大，當前油脂庫存供應充足，供應端利空逐步釋放消化。國際市場生物柴油政策利好持續(xù)，中長期大豆進口成本抬升，來自于國際市場的利多或傳導至國內(nèi)，中長期看好豆油價格。豆油利多驅(qū)動持續(xù)但振幅加劇，豆油主力09合約考慮企穩(wěn)做多操作。豆油主力09合約支撐位關(guān)注8400-8450元/噸，壓力位關(guān)注8900-8950元/噸；
菜油：周一日盤菜油跳空高開后回落，主力2609合約跌0.27%收于9757。地緣局勢反復，油價高位巨震。加菜籽集中到港、節(jié)后油廠陸續(xù)開機下，菜油庫存出現(xiàn)較大回升，國內(nèi)供需寬松，對價格產(chǎn)生一定壓制。國際生柴政策利好驅(qū)動依然持續(xù)，中長期或繼續(xù)支撐油脂油料價格。地緣反復，近月供應集中釋放，菜油短線或延續(xù)高位震蕩走勢，可考慮關(guān)注逢低做多機會，主力合約上方關(guān)注10000-10010壓力區(qū)間，下方關(guān)注9400-9410支撐區(qū)間。
棕櫚油：周一棕櫚油震蕩運行，主力2609合約跌0.11%收于9682。生柴敘事邏輯依舊穩(wěn)固，美國、印尼、馬來西亞均在積極推進本國生柴摻混政策，對油脂價格提供了較強支撐。天氣擔擾情緒升溫，年內(nèi)厄爾尼諾預期走強，需關(guān)注其強度及主產(chǎn)地的實際干旱情況，整體看棕櫚油下半年交易題材偏多，方向預計向上。但MPOB報告中性偏空，4月庫存超預期累庫，國內(nèi)方面進口利潤回升后，5-6月新增4條買船，港口庫存或延續(xù)高位。仍需警惕近月基本面偏弱帶來的短期回調(diào)風險。地緣反復、基本面壓力下，棕櫚油短線漲勢受限，而中長期上行邏輯依舊穩(wěn)固。主力09合約可考慮逢低做多對待。上方關(guān)注10000-10010區(qū)間壓力，下方關(guān)注9420-9430區(qū)間支撐。
豆二、豆粕：周一，CBOT大豆主力07合約價格偏強運行，午后暫收于1218美分/蒲附近；豆粕主力09合約，午后收于3039（日變動36或1.20%）；豆二主力07合約，午后收于3645（日變動70或1.96%）。特朗普訪華在即疊加美豆進入關(guān)鍵播種季，CBOT大豆多頭情緒較為樂觀，近期主力合約站上1200美分/蒲關(guān)鍵位置。我國豆二及豆粕價格跟漲。近期大豆進口到港量較大，短期利空消化。中長期來看，進口成本依舊偏強，來自國際市場的利多或傳導至國內(nèi)，中長期看好豆二及豆粕價格。短期供應擾動加劇，遠月成本端支撐持續(xù)，豆粕09合約關(guān)注做多機會。豆粕09合約支撐位關(guān)注2900-2930元/噸，壓力位關(guān)注3100-3150元/噸。豆二07合約下方支撐關(guān)注3500-3550，上方壓力關(guān)注3850-3860元/噸；
菜粕：周一菜粕探底回升，主力2609合約漲1.61%收于2404。市場對俄羅斯菜粕進口受限的擔擾情緒升溫，帶動盤面回暖上行，但加菜籽集中到港壓榨，近月供需或仍偏寬松，受地緣及生柴題材利多影響，加菜籽價格維持高位，進口成本支撐較強。美豆目前處于播種季，天氣敏感度提升，南美大豆集中到港存在利空釋放，豆粕筑底反彈對菜粕亦有帶動。地緣反復，進口擔擾升溫，菜粕探底后回暖，短線或延續(xù)筑底震蕩，操作上可嘗試逢低輕倉多參與。RM力合約關(guān)注下方支撐位2300-2310，上方壓力位參考2430-2440。
玉米、玉米淀粉：周一期價小幅回落。外盤市場來看，美玉米出口表現(xiàn)穩(wěn)定，相對支撐延續(xù)，全球玉米新季種植面積預期同比下滑，天氣憂慮延續(xù)，新季繼續(xù)供需改善預期，下方支撐仍存，整體維持震蕩偏強預期。國內(nèi)玉米市場來看，短期受糙米拍賣消息的擾動，期價或有調(diào)整。中期來看，關(guān)注拍賣消息進一步兌現(xiàn)情況，替代端比價支撐以及供應趨緊季節(jié)性支撐，將限制期價的回落空間，中期維持寬幅區(qū)間預期。操作方面建議輕倉短空或者等待低位做多機會。玉米2607合約支撐區(qū)間參考2320-2330，壓力區(qū)間參考2480-2500；玉米淀粉07合約支撐區(qū)間參考2650-2660，壓力區(qū)間參考2850-2860。期權(quán)操作建議考慮賣出虛值看跌期權(quán)。
豆一：周一，豆一主力07合約震蕩，午后收于4808（日變動4或0.08%）。目前國產(chǎn)大豆正在春播，整體播種有條不紊。東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格整體平穩(wěn)，市場出貨緩慢，貿(mào)易商成交清淡。下游企業(yè)隨用隨采，貿(mào)易商出貨速度偏慢。國產(chǎn)豆基本面變化不大，目前基層余豆依舊較少，受拍賣擔憂影響，貿(mào)易商挺價心態(tài)略有松動。由于地租、化肥等種植成本上漲，中長期豆一價格仍存在一定的上漲驅(qū)動，短期關(guān)注拍賣情況。豆一07、09合約暫時離場觀望。豆一07合約關(guān)注5200-5300元/噸區(qū)間壓力位，支撐位關(guān)注4730-4750元/噸；
生豬：周一，商品市場整體大漲，生豬期價受商務(wù)部會議提振低開高走，遠月合約止跌反彈，當前生豬期價對政策敏感度上升，遠月期價大幅反彈。2605合約進入交割月期現(xiàn)回歸較為理想。4月底資金向農(nóng)產(chǎn)品板塊轉(zhuǎn)移，飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)大漲。指數(shù)持倉量一度超過52萬手，交投熱度較高。本周出欄量環(huán)比出現(xiàn)明顯回落，現(xiàn)貨壓力得到緩解，生豬現(xiàn)貨價格觸底后，下游開始階段性補庫，但體重高位，現(xiàn)貨反彈后仍有間斷性壓力。全國均價9.84元/公斤，環(huán)比昨
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