>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：美豆出口預(yù)期支撐，豆粕價格偏強震蕩-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 3060KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2609合約3039元/噸，較前日變動+36元/噸，幅度+1.20%；菜粕2609合約2404元/噸，較前日變動+17元/噸，幅度+0.71%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2950元/噸，較前日變動+10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-89，較前日變動-16；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2900元/噸，較前日變動+40元/噸，現(xiàn)貨基差M09-139，較前日變動+4；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2900元/噸，較前日變動跌+30元/噸，現(xiàn)貨基差M09-139，較前日變動-6。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2390元/噸，較前日變動+10元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-14，較前日變動-17。
近期市場資訊，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月中國大豆進口量為847.8萬噸，環(huán)比上升110.9%，同比上升39.4%；2026年1-4月，中國大豆進口量為2515.1萬噸，同比上升8.5%。
市場分析
巴西新季大豆集中到港，原料供應(yīng)充裕，市場承壓格局延續(xù)；下游飼料企業(yè)維持按需采購、謹慎補庫節(jié)奏，現(xiàn)貨需求支撐不足，整體現(xiàn)貨行情偏弱運行。但后市市場定價邏輯將逐步回歸美豆成本端。后續(xù)美豆出口存在修復(fù)增量預(yù)期，疊加產(chǎn)區(qū)天氣擾動帶來的潛在不確定性，豆類行情變數(shù)仍存，需持續(xù)跟蹤北美產(chǎn)區(qū)播種、天氣及出口情況。
策略
謹慎偏多
風險
宏觀事件影響
玉米觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2607合約2353元/噸，較前日變動-12元/噸，幅度-0.51%；玉米淀粉2607合約2686元/噸，較前日變動-14元/噸，幅度-0.52%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格2150元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C07+57，較前日變動+12；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2830元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS07+144，較前日變動-6。
近期市場資訊，咨詢機構(gòu)Safras & Mercado周五發(fā)布報告，將巴西2025/26年度玉米產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低到1.4億噸，較2月份預(yù)估的1.417億噸調(diào)低了159萬噸。巴西外貿(mào)秘書處公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月1至30日，巴西玉米出口量為47.4萬噸，2025年4月全月為17.8萬噸；4月份的日均出口量為23,694噸，同比增長165.7%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至5月6日當周，2025/26年度阿根廷玉米收獲進度為30.1%，高于一周前的28%；全國平均玉米單產(chǎn)為每公頃8.66噸。歐盟委員會的谷物貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為2114.4萬噸，比去年同期減少23%，一周前減少25%。
市場分析
當前深加工企業(yè)當前庫存情況尚可，采購積極性明顯降溫；同時養(yǎng)殖行業(yè)深陷持續(xù)虧損格局，飼料企業(yè)對高價糧源接受度偏低、承接能力有限，采購策略普遍以按需補庫、隨采隨用為主，剛需支撐薄弱。綜合而言，后市需重點關(guān)注小麥拍賣成交率、成交均價變化，以及糙米相關(guān)拍賣政策調(diào)整動向，同時需持續(xù)跟蹤全市場購銷節(jié)奏與庫存變動情況。
策略
謹慎偏多
風險
谷物拍賣情況
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