>> 華泰期貨-黑色建材周報：市場情緒較好，煤價表現(xiàn)偏強-260510
| 上傳日期： |
2026/5/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：市場情緒主導，價格快速上漲。節(jié)后復工和迎峰度夏備煤預期升溫，貿(mào)易商挺價情緒濃厚，報價持續(xù)上漲。產(chǎn)地煤價漲幅集中在5-20元/噸區(qū)間。港口煤價也回補了節(jié)前漲幅，價格重心持續(xù)上移。國際原油價格波動、進口煤價格偏強，也對國內(nèi)煤價形成了外部支撐。
供給方面，最新數(shù)據(jù)顯示，462家樣本礦山周環(huán)比小幅增加，當前開工率已基本恢復至高位水平，進一步大幅增產(chǎn)的彈性較弱。目前，進口煤供給出現(xiàn)收縮，4月單月進口量同比大幅下降。
需求方面，當前實際需求偏弱，但補庫需求與后期預期需求較強。此外，高油價也持續(xù)推動煤化工煤基原料的替代需求，化工行業(yè)如甲醇、尿素開工率維持高位，非電需求形成了穩(wěn)定支撐。
庫存方面，庫存回升，但絕對水平仍偏低。全國25省煤炭庫存11199萬噸。環(huán)渤海港口庫存回升至2742.1萬噸?？傮w來看，當前港口、電廠庫存均處于近年相對低位，市場在售現(xiàn)貨貨源依然偏緊。
整體來看：462家樣本礦山周環(huán)比小幅增加，當前開工率已基本恢復至高位水平，進一步大幅增產(chǎn)的彈性較弱。目前，進口煤供給出現(xiàn)收縮，4月單月進口量同比大幅下降。當前實際需求偏弱，但補庫需求與后期預期需求較強。當前消費需求一般，但是市場預期較好，煤價相對堅挺，后續(xù)關注非電煤的消費和補庫情況。
關注及風險點：國際能源價格、煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。
策略
無
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