>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報(bào)：多晶硅持續(xù)下跌，供需持續(xù)博弈-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2026-05-11，工業(yè)硅期貨價格震蕩上漲，主力合約2609開于9025元/噸，最后收于9110元/噸，較前一日結(jié)算變化（65）元/噸，變化（0.72）%。截止收盤，2609主力合約持倉400154手，2026-05-10倉單總數(shù)為27976手，較前一日變化0手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9300-9400（0）元/噸；421#硅在9400-9600（0）元/噸，新疆通氧553價格8700-8800（0）元/噸，99硅價格在8700-8800（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。
SMM統(tǒng)計(jì)4月30日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共55.6萬噸，較上周持穩(wěn)。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價14700-15000（0）元/噸。節(jié)后，下游多晶硅，有機(jī)硅，鋁合金需求均有不同程度減少，節(jié)后多以試探性詢單為主。
供給端：工業(yè)硅近期部分工廠宣布復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，同時豐水期臨近，電價下調(diào)，生產(chǎn)成本降低導(dǎo)致產(chǎn)量有上升預(yù)期，供應(yīng)端預(yù)期寬松。
策略
工業(yè)硅價格預(yù)計(jì)將維持區(qū)間震蕩，目前供應(yīng)端有逐漸釋放預(yù)期。需求端多晶硅方面依舊萎靡，有機(jī)硅，硅鋁合金仍按需采購。隨著電價下調(diào)，成本支撐轉(zhuǎn)向薄弱。整體格局維持供需雙弱，關(guān)注大廠復(fù)工計(jì)劃及資金情緒變化。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫存去化進(jìn)度，下行空間則受成本和減產(chǎn)預(yù)期限制。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2026-05-11日，多晶硅期貨主力合約2606震蕩下跌，開于38590元/噸，最后收于38215元/噸，收盤價較上一交易日變化-4.63%。主力合約持倉達(dá)到67768（前一交易日65494）手，當(dāng)日成交38215手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料34.00-36.10（-0.05）元/千克，n型顆粒硅33.00-36.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑鏈p少，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存30.70，環(huán)比變化1.66%，硅片庫存25.93GW，環(huán)比8.77%，多晶硅周度產(chǎn)量20900.00噸，環(huán)比變化7.18%，硅片產(chǎn)量11.52GW，環(huán)比變化-0.52%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片0.92（0.00）元/片，N型210mm價格1.22（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.02(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.33(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.34(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.34(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.74-0.75（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.74-0.77（0.00）元/W。
目前多晶硅供應(yīng)端在豐水期臨近有擴(kuò)張預(yù)期，生產(chǎn)成本明顯下降；需求端，下游硅片企業(yè)僅剛需采購，觀望情緒濃厚，近日多個光伏項(xiàng)目宣告廢標(biāo)，裝機(jī)預(yù)期大幅下降，需求持續(xù)萎靡。
策略
多晶硅價格預(yù)計(jì)將持續(xù)偏弱震蕩。目前多晶硅交易邏輯已經(jīng)重回弱勢基本面，只有“反內(nèi)卷”隨著政策真正落實(shí)到位，多晶硅擺脫低價競爭，推動基本面恢復(fù)，價格反彈空間才會擴(kuò)大。短期內(nèi)關(guān)注供需博弈情況，中長期則需關(guān)注政策端導(dǎo)向，庫存去化進(jìn)度。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約短期預(yù)計(jì)偏弱震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、美國關(guān)稅調(diào)整
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
5、中東地區(qū)戰(zhàn)爭對海外光伏需求影響。
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