>> 國元國際-港股市場周報：恒生指數(shù)回升，市場關(guān)注點集中于半導(dǎo)體板塊-260511
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
張思達(dá) |
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【市場回顧】
上周恒指延續(xù)升勢，一周上漲2.39%，恒生科技指數(shù)同樣大幅走強(qiáng)，當(dāng)周上漲4.75%。一級行業(yè)板塊中綜合企業(yè)、原材料業(yè)漲幅居前，能源業(yè)則出現(xiàn)8.79%的下跌；在二級板塊中半導(dǎo)體和硬件設(shè)備板塊表現(xiàn)最為突出，當(dāng)周漲幅分別達(dá)到13.15%和9.64%；石油石化板塊下跌9.45%。整體來看港股市場在半導(dǎo)體相關(guān)板塊帶動下上漲，能源類板塊受石油價格走弱拖累出現(xiàn)回調(diào)，市場內(nèi)部分化特征明顯。資金方面，當(dāng)周港股通凈流入規(guī)模-1.93億港元，出現(xiàn)小幅凈流出。整體來看當(dāng)周港股在科技與半導(dǎo)體等板塊推動下上漲，各板塊分化格局有所深化，年初以來內(nèi)地南下資金持續(xù)維持整體凈流入趨勢，對港股整體估值形成支撐。
【投資建議】
市場環(huán)境：上周全球大類資產(chǎn)呈現(xiàn)亞洲權(quán)益領(lǐng)漲、能源顯著走弱格局，半導(dǎo)體相關(guān)資產(chǎn)強(qiáng)勢領(lǐng)漲，ICE布油大幅下跌，有色金屬漲勢回歸；美國公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就業(yè)超預(yù)期、薪資低于預(yù)期。
后市觀點：美聯(lián)儲政策利率政策變動或是潛在回調(diào)風(fēng)險因素
上周港股市場情緒回暖，關(guān)注重心重新轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體板塊在AI基建熱潮帶動下上漲超10%，能源行業(yè)顯著回落，行情分化進(jìn)一步加劇。短期來看，AI基建需求持續(xù)擴(kuò)張支撐半導(dǎo)體板塊，但投資者熱情提升或使得相關(guān)板塊的基本面預(yù)期被完全計價，疊加美聯(lián)儲官員整體偏鷹表態(tài)，以及沃什上任美聯(lián)儲主席之后利率政策或有變動，相關(guān)板塊在未來存在一定的回調(diào)風(fēng)險因素。配置上，半導(dǎo)體等硬科技板塊更適合持有而非追加；受益于AI基建浪潮與地緣政治不確定性，部分電力與能源基礎(chǔ)設(shè)施及資源商品細(xì)分板塊或具備階段性布局機(jī)會。
【市場外部環(huán)境】
國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟蹤：美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
國內(nèi)外央行最新動向：美聯(lián)儲多位官員發(fā)表中性偏鷹表態(tài)；澳洲聯(lián)儲年內(nèi)第三次加息25bp。
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