>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
大小： |
1381KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指高位小幅回落，滬指收盤小幅下挫0.25%。期指主力合約分化，IH小幅上漲，其他品種均有下行。成交持倉方面，IM成交持倉均下降，其他品種成交持倉全面上升。
【重要資訊】
行業(yè)方面，31個一級行業(yè)下跌的較多，行業(yè)漲跌差異減小。結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，醫(yī)藥生物帶動50，電力設(shè)備拖累300、500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作小幅凈投放流動性5億元，短端資金成本繼續(xù)小幅下行。昨日央行貨幣政策報告刪除降準(zhǔn)降息表述，提及銀行間杠桿風(fēng)險等。其他方面消息變動不大，繼續(xù)關(guān)注即將到來的中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤情況?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟加速修復(fù)，供需全面改善，通縮風(fēng)險解除。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟暫未受到?jīng)_擊，但通脹明顯加速。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率小幅上升至30%左右。美股繼續(xù)上行并刷新高點，VIX指數(shù)低位回升。外盤尤其是韓國股市上午大幅波動，對市場情緒產(chǎn)生影響。人民幣匯率繼續(xù)刷新高點。地緣政治風(fēng)險變動不大，市場風(fēng)險偏好維持高位附近。
【市場邏輯】
近期國內(nèi)經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)多超預(yù)期，仍以利多為主，再通脹利多也不變。貨幣和財政政策暫無利多影響。海外地緣政治風(fēng)險暫無影響。風(fēng)險偏好仍存在利多影響。匯率利多不變。外盤分化加大，利多能否延續(xù)值得關(guān)注。長期來看，再通脹方向不變，基本面繼續(xù)修復(fù)為主，關(guān)注企業(yè)盈利預(yù)期、外需變動、國內(nèi)投資改善節(jié)奏以及地緣政治風(fēng)險變動。
【交易策略】
策略方面，滬指仍位于4200點上方強勢震蕩，該走勢或能延續(xù)，且仍有刷新高點動能。中長期來看，股指正重回震蕩上行，中樞即將上移。延續(xù)偏多思路，持有底倉、高拋低吸壓低成本。期現(xiàn)套利方面，IM遠端貼水率小幅收窄，反套和超額收益空間仍在?？缙趦r差方面，09-06、12-09價差負值繼續(xù)走擴，暫時持有正套頭寸?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，維持觀望并等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力5070-5090，支撐4384-4404；
上證50指數(shù)壓力3170-3190，支撐2769-2789；
中證500指數(shù)壓力8850-8880，支撐7400-7420；
中證1000指數(shù)壓力9250-9270，支撐7360-7380
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