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【行情復(fù)盤(pán)】周二現(xiàn)券收益率表現(xiàn)不一，短端、超長(zhǎng)端上行其他下行。國(guó)債期貨主力合約則呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢(shì)。成交持倉(cāng)方面，TF成交上升持倉(cāng)下降，TL成交持倉(cāng)均下降，其他品種成交下降持倉(cāng)上升?！局匾Y訊】一級(jí)市場(chǎng)方面，國(guó)債和政金債累計(jì)發(fā)行280億元，發(fā)行數(shù)量6只，凈融資額280億元。繼續(xù)關(guān)注5月凈融資變動(dòng)節(jié)奏，以及財(cái)政政策和國(guó)債發(fā)行對(duì)流動(dòng)性和債市的影響。消息面上看，央行日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)操作小幅凈投放流動(dòng)性5億元，短端資金成本繼續(xù)小幅下行。昨日央行貨幣政策報(bào)告刪除降準(zhǔn)降息表述，提及銀行間杠桿風(fēng)險(xiǎn)等。其他方面消息變動(dòng)不大，繼續(xù)關(guān)注即將到來(lái)的中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤情況。總體上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，供需全面改善，通縮風(fēng)險(xiǎn)解除。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)暫未受到?jīng)_擊，但通脹明顯加速。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率小幅上升至30%左右。美債收益率和美元指數(shù)反彈。人民幣匯率繼續(xù)刷新高點(diǎn)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位附近?！臼袌?chǎng)邏輯】近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)多超預(yù)期，仍以利空為主，再通脹利空也不變。貨幣和財(cái)政政策暫無(wú)利多影響。海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫無(wú)影響。風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，仍偏利空影響。匯率利多不變。資金面影響略偏多。債券凈供給利空暫時(shí)不強(qiáng)，關(guān)注本周發(fā)行情況，警惕發(fā)行量回升影響。長(zhǎng)期來(lái)看，通縮緩和后名義增長(zhǎng)速度反彈仍存在風(fēng)險(xiǎn)?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫妫趥叹€延續(xù)反彈，并轉(zhuǎn)向震蕩走勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注上方技術(shù)壓力，暫時(shí)維持觀望，注意控制倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)。期現(xiàn)方面，品種基差變動(dòng)趨勢(shì)不明顯，IRR方面暫無(wú)交易機(jī)會(huì)?？缙诜矫?，四個(gè)品種當(dāng)季-次季以及TS、T次季-隔季合約價(jià)差均高于95%歷史無(wú)套利區(qū)間。曲線方面，期限利差繼續(xù)小幅下降，暫時(shí)持有做陡曲線并觀望，并等待長(zhǎng)期走陡方向重新確認(rèn)。TS壓力102.625-102.645，支撐102.353-102.355；TF壓力106.300-106.350，支撐105.578-105.582；T壓力108.835-108.935，支撐107.605-107.615；TL壓力114.20-114.50，支撐108.61-108.71。