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事件1：
　　眼科醫(yī)療服務領(lǐng)域公司愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科發(fā)布年報及一季報，2026年一季度利潤端超預期。
　　評論：
　　醫(yī)療服務領(lǐng)域，2025年眼科龍頭愛爾眼科、華廈眼科及修復期的普瑞眼科實現(xiàn)中低個位數(shù)增長；通策醫(yī)療、何氏眼科及美年健康則相對承壓，反映醫(yī)療消費復蘇仍偏溫和且結(jié)構(gòu)分化。眼科醫(yī)療服務領(lǐng)域涉及消費型的屈光、視光需求受消費需求影響階段性承壓，2024年5月以來白內(nèi)障業(yè)務受集采在全國各省份陸續(xù)落地的影響，白內(nèi)障手術(shù)量提升，客單價下滑；
　　公立醫(yī)院在眼科醫(yī)療服務領(lǐng)域占據(jù)主導地位，民營眼科醫(yī)療通過差異化服務形成了有效補充，各家眼科醫(yī)療服務企業(yè)持續(xù)通過“并購+自建”完善醫(yī)療服務網(wǎng)絡布局，關(guān)注屈光及白內(nèi)障術(shù)式升級及服務出海機會。愛爾眼科籌劃H股上市。為深入推進全球化戰(zhàn)略，打造國際化平臺，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。高端術(shù)式占比持續(xù)提升，面向新的發(fā)展階段，公司已啟動“三年攻堅”計劃，圍繞夯實基礎、強化內(nèi)功，推動高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。（1）發(fā)揮旗艦醫(yī)院作用，實現(xiàn)次新店扭虧；（2）相當體量地級市醫(yī)院增長潛力較大；（3）進一步拓展海外市場，海外業(yè)務收入占比將持續(xù)提升。
　　事件2：
　　通策醫(yī)療發(fā)布2025年年報及26年一季報，正畸業(yè)務復蘇明顯；時代天使2025年國內(nèi)正畸業(yè)務恢復超預期。
　　評論：
　　口腔醫(yī)療服務領(lǐng)域，由于口腔醫(yī)療服務的改善性需求，正畸業(yè)務呈現(xiàn)恢復性增長；口腔醫(yī)療服務板塊2025年結(jié)構(gòu)分化顯著，正畸復蘇最明確，種植延續(xù)“以量補價”，兒科受消費影響偏弱，修復與大綜合體現(xiàn)剛需韌性。通策醫(yī)療2025年正畸業(yè)務收入5.10億元，同比增長7.63%，是五大業(yè)務中增速最快板塊之一。這一方面反映集采落地后市場預期穩(wěn)定，另一方面也體現(xiàn)兒童早矯、自主正畸品牌推廣和總院品牌賦能效果。時代天使2025年國內(nèi)板塊業(yè)務增速超預期，反映2025年國內(nèi)正畸業(yè)務呈現(xiàn)復蘇趨勢；同時公司海外業(yè)務拓展順利。
　　事件3：
　　固生堂發(fā)布2025年業(yè)績，收入端同比增長7%，凈利潤同比增長14.5%。
　　評論：
　　公司同店內(nèi)生增長穩(wěn)健，線下門診人次同比增長12.8%，主要源自同店內(nèi)生人次增長10%，會員粘性持續(xù)攀升，年均消費會員就診次數(shù)4.9次，會員回購率穩(wěn)定，醫(yī)生體系不斷擴大，自由醫(yī)生隊伍不斷擴大。
　　風險提示：行業(yè)格局加劇、銷售推廣不及預期、創(chuàng)新技術(shù)迭代風險等。