>> 中郵證券-固收周報：生產(chǎn)熱度分化，原油豬肉價格下行-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
大小： |
1223KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁偉超,崔超 |
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核心觀點
高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)關(guān)注點：第一，生產(chǎn)端熱度分化，瀝青、PX開工率回升，高爐、PTA、輪胎下降。第二，商品房成交面積小幅下降，土地供應(yīng)面積減少。第三，物價走勢分化，原油、豬肉下行，焦煤、銅、螺紋鋼上行。第四，BDI指數(shù)2023年底以來首度升破3000點。短期重點關(guān)注輸入性通脹對物價端影響，以及房地產(chǎn)恢復(fù)情況。
生產(chǎn)：瀝青、PX開工率回升，高爐、PTA、輪胎下降
5月9日當(dāng)周，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率升高0.02pct，高爐開工率下降0.1pct，螺紋鋼產(chǎn)量下降10.27萬噸，石油瀝青開工率升高2.2pct；化工PX開工率升高0.95pct，PTA開工率下降0.54pct；汽車全鋼胎開工率下降16.9pct，半鋼胎開工率下降25.3pct。
需求：商品房成交環(huán)比回落，航運指數(shù)上行
5月10日當(dāng)周，房地產(chǎn)30城商品房成交較前一周減少，10城商品房存銷比（面積）升高，百城供應(yīng)土地面積減少，百城住宅類用地成交溢價率下降；全國電影票房下降8400萬元；SCFI較前一周升高42.81點，CCFI升高9.15點，BDI升高248點。4月30日當(dāng)周，全國乘用車廠家日均零售增加46504輛，日均批發(fā)增加142334輛。
物價：原油、豬肉下行，焦煤、銅、螺紋鋼上行
5月9日當(dāng)周，布倫特原油期貨收于101.29美元/桶，周變動幅度為-6.36%；焦煤期貨收于1298元/噸，周變動幅度為0.97%；LME銅期貨收于13535.5美元/噸，周變動幅度為4.53%；LME鋁期貨收于3502美元/噸，周變動幅度為-0.06%；LME鋅期貨收于3441美元/噸，周變動幅度為3.07%；國內(nèi)螺紋鋼期貨收于3275元/噸，周變動幅度為2.22%。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)周變動幅度為-0.36%，豬肉、雞蛋、蔬菜、水果價格周變動幅度分別為-2.44%、4.01%、-0.23%、-0.13%。
物流：地鐵客運量回落，國內(nèi)執(zhí)行航班量下降
5月9日當(dāng)周，地鐵客運量北京周變動幅度為-3.44%，上海周變動幅度為-1.46%；執(zhí)行航班量國內(nèi)（不含港澳臺）周變動幅度為6.12%，國內(nèi)（港澳臺）周變動幅度為-4.69%，國際周變動幅度為3.24%；一線城市高峰擁堵指數(shù)MA7周變動幅度為-7.64%。
風(fēng)險提示
政策效果不及預(yù)期，流動性超預(yù)期收緊。
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