>> 國元國際-馭勢科技(1511.HK)IPO申購指南-260512
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 351KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
楊森 |
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【申購建議】
公司是大中華區(qū)專注于無人化L4級技術(shù)的自動駕駛解決方案供應(yīng)商。公司目前專注于封閉場景（特別是在機場及廠區(qū)）中的商用車，旗下解決方案為全場景通用，已應(yīng)用于各種開放及封閉場景，覆蓋物流、營運及機動車輛，囊括L2級至L4級自動駕駛級別。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司于2025年按收益計在大中華區(qū)封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案市場的市場份額達3.1%。
全球封閉場景中商用車L4級自動駕駛市場正大幅增長。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2021年，市場規(guī)模估值為人民幣20億元，并于2025年增長至人民幣103億元，預(yù)計由2026年的人民幣197億元進一步增長至2030年的人民幣1,101億元，2026年至2030年的復(fù)合年增長率為53.8%。大中華區(qū)封閉場景中商用車L4級自動駕駛解決方案市場已大幅擴張，市場規(guī)模已由2021年的人民幣9億元增長至2025年的人民幣58億元，復(fù)合年增長率為59.3%。市場規(guī)模預(yù)期于2030年將達人民幣535億元，2026年至2030年的復(fù)合年增長率為52.1%。
于2023年、2024年及2025年，公司自提供自動駕駛解決方案及服務(wù)產(chǎn)生的收益分別為人民幣161.4百萬元、265.5百萬元及328.3百萬元。期間凈虧損分別為人民幣212.4、207.51和226.73百萬元。
公司處于智能駕駛行業(yè)，具有較高的市場關(guān)注度。港股發(fā)行價為60.3港元/股，此價格相當于公司2025年26倍PS，在行業(yè)中處于相對偏高水平。公司保薦人/承銷團隊是國際知名機構(gòu)，利于獲得更多資金關(guān)注。綜合考慮，建議“謹慎申購”。
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