>> 華泰期貨-化工日報(bào)：輪胎開工率環(huán)比回升-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17765元/噸，較前一日變動(dòng)-560元/噸；NR主力合約14960元/噸，較前一日變動(dòng)-590元/噸；BR主力合約15630元/噸，較前一日變動(dòng)-295元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價(jià)格17650元/噸，較前一日變動(dòng)-550元/噸。青島保稅區(qū)泰混17220元/噸，較前一日變動(dòng)-430元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號(hào)標(biāo)膠2290美元/噸，較前一日變動(dòng)-60美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2190美元/噸，較前一日變動(dòng)-60美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格15600元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價(jià)15600元/噸，較前一日變動(dòng)-100元/噸。
市場資訊
QinRex據(jù)中國海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)62.1萬噸，較2025年同期的68.5萬噸下降9.3%。1-4月，中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)281.2萬噸，較2025年同期的286.9萬噸下降2%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年3月報(bào)告預(yù)測，3月全球天膠產(chǎn)量料降3.4%至78.6萬噸，較上月下降21.4%；天膠消費(fèi)量料降3.3%至134.7萬噸，較上月增加17.2%。第一季度，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降1.1%至309.3萬噸，累計(jì)消費(fèi)量料降3.6%至378.8萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.4萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增9.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.4%至1560.2萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.5%、泰國降2.8%、印尼增1%、馬來西亞增9.7%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.6%。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份，我國重卡市場共計(jì)銷售約12.5萬輛，環(huán)比下降約10%，比上年同期的8.8萬輛增長約43%。1-4月，我國重卡行業(yè)累計(jì)銷量約44.3萬輛，同比增長約26%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-05-14，RU基差-115元/噸（+10），RU主力與混合膠價(jià)差545元/噸（-130），NR基差704.00元/噸（+173.00）；全乳膠17650元/噸（-550），混合膠17220元/噸（-430），3L現(xiàn)貨18000元/噸（-500）。STR20#報(bào)價(jià)2290美元/噸（-60），全乳膠與3L價(jià)差-350元/噸（-50）；混合膠與丁苯價(jià)差1520元/噸（-430）。
原料：泰國煙片87.88泰銖/公斤（+0.01），泰國膠水86.00泰銖/公斤（-0.30），泰國杯膠68.80泰銖/公斤（+0.80），泰國膠水-杯膠17.20泰銖/公斤（-1.10）。
開工率：全鋼胎開工率為68.56%（+21.27%），半鋼胎開工率為74.67%（+30.78%）。
庫存：天然橡膠社會(huì)庫存為718715噸（+7582），青島港天然橡膠庫存為1327272噸（+8492），RU期貨庫存為134030噸（+4860），NR期貨庫存為36389噸（+0）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-05-14，BR基差-130元/噸（+195），丁二烯中石化出廠價(jià)12900元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15600元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)15600元/噸（-100），山東民營順丁橡膠15350元/噸（-50），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-5433元/噸（-46）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為63.88%（+10.24%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為6860噸（-390），順丁橡膠企業(yè)庫存為25750噸（+800 ）。
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)近期的降雨部分緩和了前期的干旱狀態(tài)，但目前因處于開割初期以及工廠搶原料現(xiàn)象仍存，國內(nèi)供應(yīng)增加緩慢。同時(shí)，5月國內(nèi)到港量處于低位，海外輸入性供應(yīng)壓力尚未顯現(xiàn)。海內(nèi)外原料價(jià)格高位使得橡膠成本端支撐依然較強(qiáng)。疊加全球5月轉(zhuǎn)為厄爾尼諾氣候，市場對于供應(yīng)的擔(dān)憂尚未轉(zhuǎn)變，或持續(xù)支撐膠價(jià)。下游國內(nèi)輪胎需求仍呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，本周輪胎開工率重新回到五一假期前略高的水平。
BR中性。本周丁二烯價(jià)格重啟企穩(wěn)，一是伊朗事件的反復(fù)，二是下游領(lǐng)域開工率回升的提振。因此帶來順丁橡膠成本支撐重新回升。進(jìn)入5月，國內(nèi)順丁橡膠供需呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。主要在上游丁二烯價(jià)格回落之后，順丁橡膠生產(chǎn)利潤得到修復(fù)，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為小幅盈利局面。促使上游裝置的逐步重啟，供應(yīng)呈現(xiàn)逐步回升走勢，下游輪胎廠需求尚無亮點(diǎn)。但本周有國營裝置臨時(shí)檢修，使得供應(yīng)小幅回落，對價(jià)格有一定支撐。
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)。
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