>> 中銀證券-量化大類資產(chǎn)跟蹤：科技領(lǐng)漲，A股動量效應(yīng)顯著-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 2095KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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此報告為加密報告 |
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股票市場概覽
本周全球權(quán)益市場漲跌互現(xiàn)。A股市場整體上漲，港股市場整體下跌，美股市場普遍上漲，其他海外權(quán)益市場走勢分化。
A股風(fēng)格與擁擠度
本周風(fēng)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)；成長較紅利占優(yōu)，小盤較大盤占優(yōu)，微盤股較基金重倉占優(yōu)，動量較反轉(zhuǎn)占優(yōu)。
風(fēng)格擁擠度與配置性價比：
成長vs紅利：本周成長風(fēng)格的相對擁擠度和超額進(jìn)一步提升，目前擁擠度處于77%分位。
小盤vs大盤：本周小盤較大盤相對擁擠度下降，處于歷史低位，超額凈值處于歷史中樞偏上，小盤風(fēng)格當(dāng)前具有較高的配置性價比。
微盤股vs中證800：本周微盤較中證800相對擁擠度與上周持平，目前處于中樞，超額凈值高位震蕩，需注意微盤股風(fēng)格的配置風(fēng)險。
A股行情跟蹤
量價綜合行情：本周領(lǐng)漲的行業(yè)為通信、電子、汽車；領(lǐng)跌的行業(yè)為傳媒、鋼鐵、有色金屬;本周成交熱度最高的行業(yè)為電力及公用事業(yè)、機(jī)械、電子；成交熱度最低的行業(yè)為銀行、消費者服務(wù)、房地產(chǎn)。
市場情緒風(fēng)險：本周萬得全A滾動季度夏普率提升，目前處于歷史中樞位置，相關(guān)風(fēng)險較低。
A股估值與股債性價比
估值：當(dāng)前A股PE_TTM處于歷史極高分位（萬得全A：84%），近一周邊際不變。
股債性價比：從風(fēng)險溢價指標(biāo)erp角度看，當(dāng)前配置權(quán)益整體性價比均衡。
A股資金面
主力資金：近一周QFII重倉指數(shù)跑贏萬得全A，其他主力資金指數(shù)跑輸萬得全A。
基金發(fā)行：近1月股票主動型基金發(fā)行總規(guī)模為209.8億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（57%）；近1月股票被動指數(shù)型基金發(fā)行總規(guī)模為139.8億元，邊際下降，處于歷史較高分位（64%）。
融資余額：A股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。
利率市場
本周中國國債利率下跌，美國國債利率上漲。
匯率市場
近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。
商品市場
本周中國商品市場整體上漲。
風(fēng)險提示
量化模型因市場劇烈變動失效。
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