>> 方正中期期貨-棉花及棉紗周度策略報告-260516
| 上傳日期： |
2026/5/16 |
大?。?/td>
| 3172KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
侯芝芳 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花：
【行情回顧】
本周主力09合約呈現高位回落走勢，依然是新平臺波動，上行趨勢尚不算破壞；ICE棉花主力合約本周高位大幅調整走勢，回調幅度較為明顯。
【CFTC持倉】
非商業(yè)凈多頭寸維持平穩(wěn)，多頭情緒仍在。
【核心觀點】
本周棉花期價大幅調整，主要受到美棉調整的影響。美棉期價來看，本周前半段，市場對于特朗普訪華預期較為積極，美棉刷新年內高點，近期消息面不及預期，美棉高位大幅調整，向20日均線靠攏。大的基本面邏輯來看，市場的支撐主要來自于舊季棉花去庫積極，新季全球以及美國棉花減產以及去庫預期，目前來看，這個邏輯并沒有完全打破，因此，短期對于美棉的判斷仍然以調整對待，暫不認為趨勢結束。國內市場來看，新季棉花播種結束，面積減幅預計5%左右，市場已經計價面積的減幅，同時市場進入淡季，消費支撐略有減弱，不過庫存并不高，且去庫預期并沒有變，新季減產憂慮仍存，美棉趨勢未出現反轉之前，同樣不認為中期支撐邏輯已經發(fā)生改變，暫時以調整對待。
【種植面積】
2026年全國棉花意向種植面積4516.8萬畝，相比4月預估值下降108萬畝，同比下降4.5%。（棉花信息網）
【出苗情況】出苗表現良好
截至2026年5月11日，全疆棉花已基本完成出苗，整體出苗率98.6%，較前一周增加9.6個百分點，較去年同期快2.1個百分點。
【需求】表現穩(wěn)定
整體開機基本持穩(wěn)，個別紡企因原料價格過高問題，降低開機。
【政策】相對影響增加
4月23日，棉花協(xié)會發(fā)布行業(yè)警示：市場波動風險加大，企業(yè)需理性看待形勢。
中美會晤結束，關注進一步動態(tài)變化。
【庫存】庫存同比略增，遠端壓力不大
截至4月底，全國棉花商業(yè)庫存432.07萬噸，高于去年同期16.81萬噸，增幅4.05%。
【價差】
棉花以及棉紗內外價差繼續(xù)高位運行。
【交易策略】
利多預期有一定兌現，短期期價或面臨調整壓力。操作上建議多單減持或者等待回調做多機會。棉花09合約支撐區(qū)間預估15900-16000，壓力區(qū)間預估17300-17500
|
|
