>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：市場供應(yīng)環(huán)比上升，價格底部抬升-260517
| 上傳日期： |
2026/5/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年5月15日收盤生豬2607合約收盤10790元/噸，較上周下跌560，跌幅4.93%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格9.85元/公斤，較上周下跌0.27元/公斤，現(xiàn)貨基差LH07-940，環(huán)比上漲290；江蘇地區(qū)外三元生豬價格10.11元/公斤，較上周下跌0.18元/公斤，現(xiàn)貨基差LH07-680，環(huán)比上漲380；四川地區(qū)外三元生豬價格9.31元/公斤，較上周下跌0.07元/公斤，現(xiàn)貨基差LH07-1480，環(huán)比上漲490。
供應(yīng)方面，樣本顯示規(guī)模場4月份能繁母豬存欄量為495.92萬頭，環(huán)比降幅0.88%，同比跌幅2.12%；4月份能繁母豬淘汰量為127716.00頭，環(huán)比漲幅3.29%，同比漲幅30.70%；商品豬存欄量為3749.15萬頭，環(huán)比減少0.87%，同比增加5.66%；樣本點商品豬出欄量為1253.58萬頭，環(huán)比增加8.97%，同比增加15.47%；本周全國外三元生豬出欄均重為123.16公斤，環(huán)比持平，同比跌幅0.77%。需求方面，本周屠宰企業(yè)開工率為33.70%，較上周減少0.36個百分點，同比增加5.59個百分點；庫存方面，本周國內(nèi)重點屠宰企業(yè)鮮銷率為82.14%，環(huán)比上漲0.09%，同比下滑6.93%；凍品庫容率為28.76%，較上周增加0.41%，同比上漲11.48%。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
本周前期生豬現(xiàn)貨價格延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，單日降幅逐漸收窄，周中隨著養(yǎng)殖端挺價情緒漸起市場逐漸趨于平穩(wěn)，周后期豬價企穩(wěn)，此輪回調(diào)區(qū)間全國均價穩(wěn)定于9.50上方。二次育肥的滾動入場情緒對緩解豬價降幅起到積極性作用，主要源于市場對豬價觸底，后續(xù)行情將逐漸好轉(zhuǎn)的中期判斷。整體供應(yīng)壓力的階段緩解亦對抬升和穩(wěn)定豬價底部有所支撐，然受制于供需格局在大方向上實現(xiàn)反轉(zhuǎn)仍需時間消化，且供應(yīng)邊際的緩解幅度不大，豬價預(yù)計仍將延續(xù)偏低區(qū)間震蕩，短期仍需關(guān)注是否有階段大豬出欄的沖擊壓力。
供應(yīng)端方面，5月上旬生豬出欄進度恢復(fù)偏慢，本周養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏有所加速，預(yù)計將放緩接下來時間段內(nèi)的出欄壓力。基于供應(yīng)高峰已過，上升后的出欄量較4月上旬集中出欄時期有一定降幅。短期的出欄節(jié)奏仍是影響豬價波動的核心因素，企業(yè)端標豬出欄壓力下滑將有助于抬升豬價底部區(qū)間，年內(nèi)低點已經(jīng)在4月出現(xiàn)的概率仍然較高，市場的分歧點主要聚焦于散戶手里積壓的大豬是否會對豬價造成沖擊，從而帶動價格短期內(nèi)下滑而使豬價出現(xiàn)新低的可能性。從季節(jié)性消費來看，后續(xù)隨著氣溫升高市場對大體重豬源的需求增量有限，庫存被動累積具有一定壓力后移的可能性，但不一定形成對豬價的短期沖擊，更傾向于影響價格磨底時間延長的可能。
仔豬價格本周走勢與生豬價格出現(xiàn)劈叉，支撐主要在于北方補欄情緒修復(fù)仍在，群體主要為放養(yǎng)端，南方由于整體存欄仍然相對偏高，補欄積極性修復(fù)有限。從時間節(jié)點上看，目前仍處于傳統(tǒng)補欄旺季時期，且二次育肥群體庫存有所積壓，不排除少部分群體轉(zhuǎn)補仔豬。截至目前仔豬仍處于小幅虧損區(qū)間，母豬產(chǎn)能淘汰加速時期預(yù)計仍需延后觀察至Q3，屆時若同時疊加仔豬價格季節(jié)性下滑以及旺季不旺，淘汰進度或有所加快。
本周出欄均重相對變動不大，前期節(jié)日期間積壓的豬源隨著本周出欄進度的上升基本出清，南方或仍存降重需求但完成進度或受下游接貨能力限制，北方整體標豬體重相對不高，再降空間有限。散戶大體重豬源受出欄持續(xù)偏慢影響，一直未有階段性緩解機會，后續(xù)預(yù)計將持續(xù)限制豬價的反彈速率。
政策托底市場穩(wěn)定豬價的支撐情緒仍在，本周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控實施方案》將全國能繁母豬正常保有量下調(diào)至3750萬頭。此輪調(diào)整是自2024年2月以來的再次下調(diào)，新修訂的方案亦正面證實整體產(chǎn)業(yè)母豬產(chǎn)能效率的進一步上升?；诖四壳叭珖芊蹦肛i存欄處于黃色區(qū)間內(nèi)，政策壓緊壓實產(chǎn)能調(diào)控的方向性短期內(nèi)預(yù)計不會改變
需求端方面，隨著供應(yīng)端出欄進度的加快，本周屠宰量環(huán)比小幅上升，下游終端走貨仍然未有明顯起色。白條價格的好轉(zhuǎn)幅度不及生豬價格，致屠宰端仍然處于虧損區(qū)間，主動增加采購意愿相對較低?，F(xiàn)階段主動分割入庫不多，受制于終端的實際走貨情況，庫存仍在中間階段出現(xiàn)累積，凍品庫存延續(xù)環(huán)比小幅上升。歷史最高的凍品庫存在接下來的一個季度至半年內(nèi)需要釋放的概率較大，時間點剛好落入年內(nèi)旺季，故而對旺季價格的制約概率較高，這部分風險因素需持續(xù)關(guān)注。
策略
謹慎偏空
風險
收儲、二次育肥
雞蛋市場
要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年5月15日收盤雞蛋期貨主力2607合約收盤3787元/500千克，環(huán)比上漲196，漲幅5.46%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格4.03元/斤，環(huán)比上漲0.10元/斤，現(xiàn)貨基差JD07+246，環(huán)比下跌96；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格4.19元/斤，環(huán)比上漲0.20元/斤，現(xiàn)貨基差JD07+403，環(huán)比上漲7；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格4.30元/斤，環(huán)比上漲0.10元/斤，現(xiàn)貨基差JD07+513，環(huán)比下跌96。
供應(yīng)方面，4月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.9億只，較3月減少0.11億只，環(huán)比減幅0.84%，同比增幅3.51%。本周淘汰雞出欄量3
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