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投資要點(diǎn)：
　　本周（2026/5/11-5/17）SW電子行業(yè)指數(shù)（+4.70%），漲跌幅排名2/31位，滬深300指數(shù)（-0.25%）。SW一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前五分別為：通信（+6.77%），電子（+4.70%），機(jī)械設(shè)備（+1.81%），公用事業(yè)（+1.18%），家用電器（+0.52%），漲跌幅后五分別為：有色金屬（-7.39%），鋼鐵（-5.92%），美容護(hù)理（-5.63%），綜合（-5.45%），國(guó)防軍工（-5.18%）。
　　本周SW電子三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前三分別是：半導(dǎo)體設(shè)備（+15.79%），半導(dǎo)體材料（+14.63%），集成電路封測(cè)（+8.96%），漲跌幅后三分別是：印制電路板（-0.75%），面板（-0.55%），光學(xué)元件（+1.06%）。
　　 2026年5月14日，中芯國(guó)際發(fā)布2026Q1財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026Q1中芯國(guó)際實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入25.05億美元，同比+11.5%，環(huán)比+0.7%；歸母凈利潤(rùn)1.97億美元，同比+5.0%，環(huán)比+14.2%。盈利能力方面，2026Q1毛利率為20.1%，環(huán)比+0.9pct，同比-2.4pct。公司表示，毛利率環(huán)比上升主要得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化及平均售價(jià)上漲。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，本土需求持續(xù)發(fā)力，中國(guó)區(qū)收入占比提升至88.9%，海外市場(chǎng)占比同步收窄。應(yīng)用端方面，智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入占比降至18.9%，AI服務(wù)器、車(chē)規(guī)芯片等領(lǐng)域需求成為重要增長(zhǎng)動(dòng)力。對(duì)于2026Q2業(yè)績(jī)，中芯國(guó)際給出積極指引，預(yù)計(jì)收入環(huán)比+14%-16%，毛利率維持在20%-22%區(qū)間，較上季度指引提升2pct。公司稱，基于客戶需求及在手訂單情況，對(duì)全年運(yùn)營(yíng)形勢(shì)更為樂(lè)觀。
　　 2026年5月14日，華虹半導(dǎo)體發(fā)布2026Q1財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026Q1華虹半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.61億美元（同比+22.2%），歸母凈利潤(rùn)0.21億美元（同比+458.1%）；毛利率13.0%，同比提升3.8pct。公司在產(chǎn)能快速爬坡的同時(shí)保持高產(chǎn)能利用率，各工藝平臺(tái)表現(xiàn)強(qiáng)勁。公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健主要得益于降本增效持續(xù)推進(jìn)及本季度不斷增強(qiáng)的需求信號(hào)。報(bào)告期內(nèi)12英寸產(chǎn)能爬坡順利，收入占比提升至62.7%，8英寸產(chǎn)線維持良好盈利，MCU、獨(dú)立式閃存及BCD工藝產(chǎn)品增長(zhǎng)最為顯著。公司表示將堅(jiān)守特色工藝晶圓代工龍頭戰(zhàn)略，同時(shí)給出2026Q2積極指引：預(yù)計(jì)營(yíng)收6.9-7.0億美元，毛利率14%-16%，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
　　投資建議：中芯國(guó)際與華虹半導(dǎo)體2026Q1業(yè)績(jī)均持續(xù)向陽(yáng)，驗(yàn)證了本土晶圓代工行業(yè)景氣度持續(xù)回升的趨勢(shì)。中芯國(guó)際2026Q2營(yíng)收指引環(huán)比+14%-16%，毛利率指引上調(diào)至20%-22%，反映出AI服務(wù)器、車(chē)規(guī)芯片等領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及漲價(jià)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。華虹半導(dǎo)體凈利潤(rùn)+458.1%，12英寸產(chǎn)能爬坡順利，收入占比提升至62.7%，MCU、獨(dú)立式閃存及BCD工藝等特色平臺(tái)增長(zhǎng)顯著。當(dāng)前全球成熟制程供需格局持續(xù)改善，AI與汽車(chē)電子驅(qū)動(dòng)的高附加值需求持續(xù)釋放，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)晶圓代工產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2）國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；3）產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。