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4月份挖機(jī)內(nèi)外銷分別+35%/+23%。據(jù)協(xié)會(huì)，（1）挖掘機(jī)：4月銷售各類挖掘機(jī)28745臺(tái)，同比增長29.8%。其中：國內(nèi)同比增長34.9%；出口同比增長23.2%。1-4月共銷售挖掘機(jī)102081臺(tái)，同比增長22.2%。其中：國內(nèi)同比增長15%；出口同比增長32.5%。（2）裝載機(jī)：4月銷售各類裝載機(jī)15432臺(tái)，同比增長32.4%。其中：國內(nèi)同比增長17%；出口同比增長57.4%。1-4月共銷售各類裝載機(jī)53757臺(tái)，同比增長27.3%。其中：國內(nèi)同比增長14.9%；出口同比增長43%。4月單月內(nèi)銷電動(dòng)化率達(dá)63%，環(huán)比3月增長11.6pct，1-4月內(nèi)銷累計(jì)電動(dòng)化率達(dá)55%。
　　其他產(chǎn)品：4月除III類外叉車出口增速達(dá)24%，高機(jī)內(nèi)銷及出口恢復(fù)高增長。協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示4月銷量增速：汽車起重機(jī)整體10%/內(nèi)銷12%/出口8%；履帶式起重機(jī)整體46%/內(nèi)銷11%/出口65%；隨車起重機(jī)整體6%/內(nèi)銷13%/出口-21%；塔機(jī)整體-16%/內(nèi)銷-28%/出口-1%；叉車整體23%/內(nèi)銷19%/出口30%；升降工作平臺(tái)整體44%/內(nèi)銷21%/出口61%。
　　4月國內(nèi)開工小時(shí)數(shù)/開工率同比-13%/-8.6pct；3月海外小松挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)均同比正增長。協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年4月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長為78.2小時(shí)，同比下降13.2%，環(huán)比增長10.9%。其中：挖掘機(jī)70.1小時(shí)；裝載機(jī)89.9小時(shí)。2026年4月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為53.4%，同比下降8.62個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長2.84個(gè)百分點(diǎn)。其中：挖掘機(jī)57.1%；裝載機(jī)51.4%。據(jù)小松官網(wǎng)，26年3月北美、歐洲、日本、印尼小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)同比分別+3.8%、+6.8%、+2.3%、+0.6%。
　　行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)：1）三一、徐工、柳工三家主機(jī)廠集體上調(diào)挖掘機(jī)售價(jià)；2）中國企業(yè)在2026全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)榜單占據(jù)13席；3）日立建機(jī)正式發(fā)布面向新興市場的全新品牌“WIXIM”；4）三一重起與普茨邁斯特達(dá)成本地制造合作協(xié)議；5）徐工集團(tuán)與東部機(jī)場集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。
　　投資建議：我們認(rèn)為，1）內(nèi)需層面，4月挖機(jī)內(nèi)銷+35%超預(yù)期，小中大挖均保持雙位數(shù)增長，同時(shí)龍頭主機(jī)廠集體宣布挖機(jī)漲價(jià)，一定程度上標(biāo)志著價(jià)格內(nèi)卷出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)，若落地執(zhí)行符合預(yù)期，行業(yè)價(jià)格中樞有望止跌企穩(wěn)并回歸合理區(qū)間，驅(qū)動(dòng)良性&價(jià)值競爭。2）出口景氣度持續(xù)。銷量上，4月挖機(jī)出口同比+23.2%，其中超大挖出口增速較快，反映海外礦山設(shè)備需求仍舊維持高景氣，1-4月累計(jì)出口同比+32.5%；金額上，26Q1我國工程機(jī)械出口160.66億美元，同比+24.3%，其中挖機(jī)出口28.6億美元，同比+26.2%，印尼、美國、荷蘭、南非等市場增長?；趪鴥?nèi)周期上行+出口維持高增，疊加漲價(jià)政策已出，量價(jià)均現(xiàn)利好跡象，企業(yè)利潤彈性有望釋放。推薦龍頭主機(jī)廠三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工，零部件廠商恒立液壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，出口貿(mào)易爭端的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)