| 上傳日期： |
2026/5/18 |
大小： |
2249KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
華立,孫雪琪 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)行情回顧：截止到5月15日周五收市：本周上證指數(shù)-1.07%，報(bào)4135.39點(diǎn)；滬深300指數(shù)-0.25%，報(bào)4859.59點(diǎn)；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)-7.39%，報(bào)9085.31點(diǎn)。分子行業(yè)來(lái)看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為-7.03%、-13.75%、-5.33%、-9.06%、-0.95%。
重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于104,710元/噸、24,360元/噸、24,690元/噸、16,510元/噸、143,330元/噸、409,060元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為+1.02%、-0.25%、+1.52%、-1.32%、-2.53%、-4.03%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于13,545美元/噸、3,572美元/噸、3,539美元/噸、1,984美元/噸、18,580美元/噸、52,325美元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-0.21%、+1.97%、+3.16%、+0.46%、-1.65%、-2.88%。本周上期所黃金、白銀分別收于1004.38元/克、19,199元/千克，較上周變動(dòng)幅度分別為-3.37%、-3.26%；COMEX黃金、白銀分別收于4,544美元/盎司、76.30美元/盎司，較上周變動(dòng)幅度分別為-3.96%、-5.65%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于73.95萬(wàn)元/噸、608.5萬(wàn)元/噸、133萬(wàn)元/噸、179.5元/公斤，較上周變動(dòng)-1.73%、+0.16%、0.00%、0.00%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于192000元/噸、188000元/噸、182250元/噸、2470美元/噸，較上周變動(dòng)-1.03%、-1.05%、-0.27%、-1.00%。本周?chē)?guó)內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于42.3萬(wàn)元/噸、29.38美元/磅、35.5萬(wàn)元/噸、9.45萬(wàn)元/噸，較上周變動(dòng)+0.24%、0.00%、-0.70%、0.00%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于483000元/噸、17350元/噸、5萬(wàn)元/噸、5215元/噸度，較上周變動(dòng)-24.88%、0.00%、+3.09%、+8.76%。
投資建議：中東沖突油價(jià)上漲帶來(lái)的通脹數(shù)據(jù)走高，疊加美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆、英國(guó)地方選舉政壇動(dòng)蕩等事件催化，全球債市劇烈波動(dòng)。本周30年美債收益率升至5.12%，創(chuàng)2007年7月以來(lái)新高；日本30年國(guó)債收益率突破4%，創(chuàng)歷史記錄；英國(guó)30年國(guó)債收益率升至5.85%，為本世紀(jì)最高水平，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張預(yù)期下有色金屬大宗商品價(jià)格遭遇大幅回調(diào)。中東沖突當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能受損下海外電解鋁供應(yīng)緊張逐步凸顯，LME鋁庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)；國(guó)內(nèi)下游需求回升態(tài)勢(shì)下5月中旬電解鋁社會(huì)庫(kù)存有望去庫(kù)，進(jìn)而支撐鋁價(jià)演繹去庫(kù)行情，建議關(guān)注云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、宏橋控股。全球第三大產(chǎn)銅國(guó)智利發(fā)布能源危機(jī)緊急法令引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)，全球主要13家銅礦企業(yè)2026Q1銅礦產(chǎn)量同比下降8%、環(huán)比下降13%，疊加中東廢銅出口限制、剛果金濕法銅或受困于產(chǎn)硫磺供應(yīng)，全球銅礦資源端供應(yīng)擾動(dòng)較強(qiáng)；而北美大廠最新財(cái)報(bào)后全球AI基建資本開(kāi)支上行銅AI需求強(qiáng)敘事有望繼續(xù)，中長(zhǎng)期看好銅價(jià)上行，建議關(guān)注銅礦龍頭公司紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、五礦資源、中國(guó)有色礦業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4）中東沖突超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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