>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：多空博弈加劇，價格高位震蕩-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場分析
2026-05-18，碳酸鋰主力合約2609開于189000元/噸，收于192180元/噸，當(dāng)日收盤價較昨日結(jié)算價變化0.67%。當(dāng)日成交量為208152手，持倉量為466957手，前一交易日持倉量458573手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前基差為-1720元/噸（電碳均價-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉單51804手，較上個交易日變化1165手。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰報價187000-196000元/噸，較前一交易日變化-500元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價183000-192000元/噸，較前一交易日變化0元/噸。6%鋰精礦價格2800美元/噸，較前一日變化-25美元/噸。
供應(yīng)：據(jù)SMM統(tǒng)計，碳酸鋰周度總產(chǎn)量26016噸，環(huán)比+122噸；其中輝石產(chǎn)碳酸鋰14987噸，環(huán)比+37噸；云母產(chǎn)碳酸鋰3235噸，環(huán)比-66噸；鹽湖產(chǎn)碳酸鋰4795噸，環(huán)比+140噸；回收產(chǎn)碳酸鋰2999噸，環(huán)比+11噸。
庫存：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為101418噸，環(huán)比-1255噸。其中冶煉廠庫存為19091噸，環(huán)比+296噸；下游庫存為37147噸，環(huán)比-3421噸；其他庫存為45180噸，環(huán)比+1870噸。
消費：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比+1.97%，三元材料環(huán)比-0.78%。鈷酸鋰環(huán)比-0.46%，錳酸鋰環(huán)比-1.43%，六氟磷酸鋰環(huán)比+13.14%。
綜合點評：高位震蕩。消息面上，MRL發(fā)布Bald Hill鋰礦山重啟公告，若7月開始生產(chǎn)，四季度滿負(fù)荷運行，Bald Hill大概在2026年供應(yīng)5-6萬噸SC6或6-7萬噸SC5.1。從基本面看，供給端，盡管鋰礦存在擾動，但對于全年的供給量總體影響不大；需求端，電動車需求放緩，儲能需求彰顯韌性，電池五月排產(chǎn)維持預(yù)期；從庫存看，行業(yè)緊平衡，五月整體預(yù)去庫。展望后市，預(yù)計短期碳酸鋰仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢。儲能項目對碳酸鋰價格變動比較敏感，目前碳酸鋰價格尚未實質(zhì)性傳導(dǎo)至儲能終端，儲能新項目對當(dāng)前鋰價上漲的響應(yīng)存在明顯時滯，尚未表現(xiàn)出充分的價格彈性，下半年儲能需求有待進(jìn)一步驗證。
策略
目前碳酸鋰庫存仍位于低位，供給端擾動頻繁，近期震蕩走強(qiáng)，隨著市場多空分歧加劇，未來持續(xù)關(guān)注供給變動、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、消費端持續(xù)超預(yù)期，
2、礦端擾動超預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響。
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