>> 華泰期貨-氯堿日報：氯堿震蕩，關注檢修落地情況-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 2634KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數據
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價5109元/噸（+82）；華東基差-209元/噸（-102）;華南基差-189元/噸（-92）。
現貨價格：華東電石法報價4900元/噸（-20）；華南電石法報價4920元/噸（-10）。
上游生產利潤：蘭炭價格705元/噸（+0）；電石價格2795元/噸（+40）；電石利潤-59元/噸（+40）；PVC電石法生產毛利-191元/噸（-139）；PVC乙烯法生產毛利-1048元/噸（+162）；PVC出口利潤75.2美元/噸（-0.7）。
PVC庫存與開工：PVC廠內庫存32.5萬噸（-1.5）；PVC社會庫存54.8萬噸（+0.6）；PVC電石法開工率77.84%（-4.03%）；PVC乙烯法開工率48.74%（+3.32%）；PVC開工率68.77%（-1.74%）。
下游訂單情況：生產企業(yè)預售量71.4萬噸（+3.8）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2025元/噸（+9）；山東32%液堿基差-134元/噸（-25）。
現貨價格：山東32%液堿報價605元/噸（-5）；山東50%液堿報價1020元/噸（-10）。
上游生產利潤：山東燒堿單品種利潤891元/噸（-16）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）421.9元/噸（-15.6）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）-61.09元/噸（-101.63）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）923.89元/噸（+0.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存57.23萬噸（+0.07）；片堿工廠庫存2.22萬噸（-0.82）；燒堿開工率81.00%（-1.50%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.16%（+0.86%）；印染華東開工率51.31%（+0.00%）；粘膠短纖開工率87.73%（-0.87%）。
市場分析
PVC：
工信部發(fā)布2026年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作通知，將PVC納入重點能效監(jiān)察行業(yè)范圍。當前在產PVC企業(yè)能耗均達標，對當前PVC供應端影響情緒大于實際產量變化。乙烯價格逐步回落，乙烯法成本支撐小幅走弱，但乙烯法裝置成本仍較高抑制開工，開工率同比低位，小幅回升；電石法5月檢修逐步進行，開工下降，PVC整體開工下降。節(jié)后下游開工恢復，剛需采購。出口訂單保持韌性，印度暫免進口關稅到6月底，5月出口采購預計相對積極。電石法出口成交價FOB730-750美元/噸，乙烯法780-800美元/噸。社會庫存同比高位。隨著供應檢修落地、出口訂單保持韌性，庫存壓力或將進一步緩解，宏觀側再提反內卷對情緒有一定支撐，但高庫存壓制價格。
燒堿：
燒堿市場采購情緒一般，現貨價格穩(wěn)定為主，山東省內發(fā)主力下游氧化鋁廠下調32%堿采購價至535元/噸。近期接貨量較為穩(wěn)定。燒堿山東去庫，江蘇累庫。供應端燒堿維持高開工，本周開工下降，山東地區(qū)產能五月中下旬檢修較多，供應收縮預期增強。需求端非鋁行業(yè)開工回升，印染穩(wěn)定，紙漿、粘膠短纖小幅下降；氧化鋁開工回升；內貿成交較為理性。高價液氯下游有所抵觸，液氯價格下降，氯堿成本支撐小幅走強，后續(xù)氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。后續(xù)關注采購節(jié)奏、出口新單簽單情況以及裝置檢修落地情況。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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