>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二股指大幅反彈，滬指收盤(pán)上漲0.92%。期指主力合約也全面走升。成交持倉(cāng)方面，IH成交下降持倉(cāng)上升，其他品種成交持倉(cāng)均上升。
【重要資訊】
行業(yè)方面，31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異變動(dòng)不大。結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子仍是四大指數(shù)主要帶動(dòng)，有色金屬依然為拖累。資金方面，主要指數(shù)資金均出現(xiàn)一定流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)完全對(duì)沖到期流動(dòng)性，短端資金成本變動(dòng)不大。其他方面消息暫無(wú)變動(dòng)。總體上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本繼續(xù)供需改善、再通脹的步伐。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)暫未受到?jīng)_擊，且部分?jǐn)?shù)據(jù)超預(yù)期，通脹明顯加速。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率小幅下降至60%左右。美股繼續(xù)小幅回落，VIX指數(shù)小幅反彈后震蕩。人民幣匯率延續(xù)震蕩走勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫無(wú)新變動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)下降。
【市場(chǎng)邏輯】
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)改善放慢、利多減弱，但再通脹利多不變。貨幣和財(cái)政政策暫無(wú)增量利多影響。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。市場(chǎng)情緒加速改善，但風(fēng)險(xiǎn)偏好利多暫不足。匯率仍偏利多，外盤(pán)影響待觀察。長(zhǎng)期來(lái)看，再通脹方向不變，基本面繼續(xù)修復(fù)為主，關(guān)注企業(yè)盈利預(yù)期、外需變動(dòng)、國(guó)內(nèi)投資改善節(jié)奏以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)。
【交易策略】
策略方面，滬指技術(shù)面企穩(wěn)后呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，4110點(diǎn)附近存在一定支撐，可繼續(xù)關(guān)注。中長(zhǎng)期來(lái)看，股指或維持震蕩上行。預(yù)計(jì)仍可延續(xù)偏多思路，持有底倉(cāng)、高拋低吸壓低成本策略不變。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端貼水率繼續(xù)放大，反套和超額收益空間增加?？缙趦r(jià)差方面，09-06、12-09價(jià)差負(fù)值繼續(xù)擴(kuò)大，09-06正套頭寸可擇機(jī)平倉(cāng)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)繼續(xù)下行，維持觀望并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力5020-5040，支撐4740-4760；
上證50指數(shù)壓力3050-3070，支撐2900-2920；
中證500指數(shù)壓力8940-8970，支撐8140-8170；
中證1000指數(shù)壓力8980-9010，支撐8600-8630。
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