>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
5月20日，A股漲跌分化，滬指跌0.2%至4162.18點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.3%，科創(chuàng)50漲3.2%，成交約2.95萬億元，市場主線繼續(xù)轉向半導體和國產(chǎn)算力。港股分化更明顯，恒指跌0.6%至25651.12點，恒生科技漲0.3%，大型科技股多數(shù)偏弱，但半導體逆勢走強，中芯國際漲近10%。南向資金凈買入57.08億港元，主要凈買入中國人壽、理想汽車和勝宏科技，主要凈賣出阿里巴巴、美團和華虹半導體。宏觀方面，1年期和5年期以上LPR分別維持3.0%和3.5%不變，政策取向仍偏穩(wěn)健觀察；人民幣中間價報6.8397，較前一日小幅調貶22點。
日韓股市繼續(xù)受高利率和科技股波動拖累，日經(jīng)225跌1.2%至59804.41點，跌破60000點并錄得五連跌；韓國KOSPI跌0.9%至7208.95點，三星電子勞資談判反復放大韓國半導體鏈條波動。歐洲股市明顯反彈，STOXX 600漲1.5%至620.29點，科技和軍工領漲，市場在等待英偉達財報前重新加倉AI基礎設施鏈條。但這更偏風險溢價修復，而非歐洲增長預期的系統(tǒng)性改善。
美股全線反彈，標普500漲1.1%至7432.97點，納指漲1.5%至26270.36點。受美伊談判進展新聞提振，市場重新交易戰(zhàn)爭降溫預期。費城半導體指數(shù)大漲4.5%，科技股成為反彈核心。英偉達盤后公布業(yè)績后股價震蕩轉跌，說明市場對AI龍頭盈利兌現(xiàn)的要求已明顯提高。服裝、汽車和半導體領漲，能源、食品飲料和商業(yè)服務收跌。
美債收益率明顯回落，10年期美債收益率跌10.46 bps至4.56%，2年期收益率跌8.01bps至4.04%，債券市場直接受益于油價大跌和通脹風險溢價回落。但美聯(lián)儲會議紀要偏鷹，多數(shù)官員認為若通脹持續(xù)高于目標，仍可能需要加息，限制了貨幣政策寬松空間。
大宗商品圍繞中東風險溢價快速重定價，布倫特跌5.6%至105.02美元/桶，特朗普稱美伊談判進入“最后階段”以及霍爾木茲通行改善，直接壓低供應中斷溢價。黃金漲1.4%至4543.20美元/盎司，白銀漲2.9%至75.8819美元/盎司，受美元和美債收益率回落支撐；比特幣漲0.8%至77564美元附近，跟隨科技股風險偏好修復
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