久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　2025年工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)需求企穩(wěn)，不同行業(yè)分化明顯。根據(jù)睿工業(yè)數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)整體同比下降1.00%，相比23-24年降幅收窄；行業(yè)分化明顯，項(xiàng)目型市場(chǎng)下滑2.55%，OEM型市場(chǎng)增長(zhǎng)1.88%。鋰電、3C、半導(dǎo)體、機(jī)床、AI相關(guān)設(shè)備需求向好；企業(yè)出海需求顯著增強(qiáng)，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品、裝備與服務(wù)出口。
　　分品類來(lái)看，變頻器、伺服、PLC呈現(xiàn)差異化特點(diǎn)。2025年HMI市場(chǎng)增長(zhǎng)4.2%，多數(shù)行業(yè)正增長(zhǎng)；小型PLC增長(zhǎng)7.8%，中型PLC增長(zhǎng)7.4%，電池、物流、半導(dǎo)體等行業(yè)增速較高；PC-based運(yùn)動(dòng)控制器同比增長(zhǎng)6.96%，下游電子、半導(dǎo)體、機(jī)床等行業(yè)需求較好；通用伺服增長(zhǎng)8.6%，電池和物流行業(yè)增速較高；低壓和中高壓變頻器分別增長(zhǎng)1.3%和2.8%，部分地產(chǎn)和傳統(tǒng)行業(yè)需求偏弱。
　　展望26年全年：看好順周期、AI設(shè)備、機(jī)器人方向。1）需求端：整體工控需求繼續(xù)回暖，2026年Q1自動(dòng)化整體市場(chǎng)增長(zhǎng)2.26%，其中OEM市場(chǎng)增長(zhǎng)6.64%，項(xiàng)目型市場(chǎng)增長(zhǎng)0.73%，電池、機(jī)器人、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)需求集中釋放。2）價(jià)格端：26年以來(lái)匯川、西門子、ABB、施耐德等密集提價(jià)（伺服/PLC/變頻器漲幅2%-20%），下游接受度較高，反映需求較好。3）高景氣賽道：AI的發(fā)展拉動(dòng)消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、光模塊、機(jī)器人等下游行業(yè)的資本開支大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備和零部件需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商同時(shí)受益外資供貨周期拉長(zhǎng)帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)化替代的機(jī)會(huì)。4）具身智能：工控自動(dòng)化行業(yè)的電機(jī)、驅(qū)動(dòng)器、傳感器等技術(shù)與人形機(jī)器人零部件技術(shù)高度相通，具身智能進(jìn)入商業(yè)化元年，核心零部件開始貢獻(xiàn)收入和業(yè)績(jī)。
　　建議關(guān)注：匯川技術(shù)（工控需求向好，發(fā)力具身智能與AI工業(yè)軟件）；雷賽智能（半導(dǎo)體和光模塊等下游放量）；信捷電氣（PLC領(lǐng)先，機(jī)器人和半導(dǎo)體開始起量）；眾辰科技（被低估的減速器標(biāo)的）；偉創(chuàng)電氣（機(jī)器人多元化布局）；英威騰（戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，電源和液冷有潛力）；固高科技（深耕運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域，堅(jiān)持拓展高端裝備領(lǐng)域）；禾川科技（下游需求回暖，業(yè)績(jī)觸底）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新興業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。