>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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| 1348KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權限： |
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當前（2026年5月21日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：基礎化工（17.6%）、電力設備及新能源（13.7%）、輕工制造（7.2%）、石油石化（6.8%）、汽車（6.6%）、電子（5.1%）、機械（4.2%）、建材（4.0%）、建筑（4.0%）、綜合（3.8%）、鋼鐵（3.7%）、有色金屬（3.6%）、非銀行金融（3.6%）、家電（3.3%）、電力及公用事業(yè)（3.3%）、交通運輸（3.3%）、銀行（3.2%）、煤炭（3.0%）。
市場表現(xiàn)回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-3.7%，近1月平均收益率2.4%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是電子（1.0%）、家電（-1.0%）、汽車（-1.0%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是有色金屬（-8.5%）、農(nóng)林牧漁（-6.7%）、鋼鐵（-6.4%）。
模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益-3.6%，中信一級行業(yè)等權基準收益-3.7%，對應超額收益0.1%。今年以來，行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益3.9%，中信一級行業(yè)等權基準收益-0.3%，對應超額收益4.2%。今年以來各單策略超額如下：
S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準超額收益為2.4%
S2隱含情緒動量策略（周度）超額收益為6.4%
S3宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為6.7%
S4中長期困境反轉策略（月度）超額收益為0.0%
S5傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為5.9%
單策略權重：目前單策略權重最高的策略為S2隱含情緒動量策略，對應權重21.5%，權重最低的策略為S3宏觀風格行業(yè)輪動策略，對應權重19.1%。其余策略權重信息請見報告正文。
調(diào)倉動向：本周復合策略加倉中游周期、中游非周期板塊，減倉消費、地產(chǎn)基建板塊。
風險預警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結果可知，本周石油石化、電子、機械、電力及公用事業(yè)、計算機、通信、國防軍工、有色金屬、煤炭行業(yè)當前PB估值高于過去6年PB估值（剔除極端值）的95%分位點，觸發(fā)高估值預警。
風險提示：本報告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構建，相關結論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風險，謹慎決策。
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