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【宏觀】
　　國(guó)內(nèi)：4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速創(chuàng)近17個(gè)月新高，前四個(gè)月同比增長(zhǎng)18.2%，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.8%，上游行業(yè)利潤(rùn)增速也較快，但中下游傳統(tǒng)企業(yè)表現(xiàn)低迷。國(guó)內(nèi)消息面原創(chuàng)信達(dá)期貨研究所信達(dá)期貨研究所2026年5月29日08:59浙江整體偏清淡。近期美指主要跟隨美伊走勢(shì)表現(xiàn)震蕩，但人民幣匯率仍在緩慢升值通道。隔夜資金面邊際收斂，市場(chǎng)炒作內(nèi)需疲軟，債市整體仍在震蕩區(qū)間內(nèi)。
　　國(guó)外：伊媒稱伊美“諒解備忘錄”文本尚未定稿，伊方尚未同意任何諒解備忘錄，伊朗向試圖通過霍爾木茲海峽的“違規(guī)船只”警告射擊。美財(cái)長(zhǎng)喊話伊朗，特朗普不會(huì)接受“糟糕協(xié)議”，放松制裁取決于伊方在核問題讓步程度。美伊分歧仍存。盡管美國(guó)4月PCE物價(jià)指數(shù)創(chuàng)三年新高，但GDP下修、消費(fèi)與就業(yè)數(shù)據(jù)全面走弱。我們認(rèn)為由于沃什本身有降息傾向，且根據(jù)鮑威爾的供給沖擊不應(yīng)該加息，關(guān)稅是一次性物價(jià)上移也不應(yīng)該加息的方式，年內(nèi)加息的可能性較小，因此，當(dāng)前可能是年內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)最鷹時(shí)刻區(qū)域。
　　【股指】
　　本周關(guān)注：1）短期上攻壓力加大，但暫未構(gòu)成趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。一方面，上周各股指技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)弱，板塊間賺錢效應(yīng)逐步收斂，短期資金扎堆電子等前期熱門賽道，表明市場(chǎng)投機(jī)情緒正邊際降溫，指數(shù)進(jìn)一步上攻難度加大。另一方面，當(dāng)前行情屬于高位正常分歧階段，對(duì)比歷史牛市的極端頂部來看，本輪宏觀環(huán)境、基本面未有明顯的利空轉(zhuǎn)向，政策層面也暫無收緊動(dòng)向，結(jié)合成交體量、股指期貨貼水幅度、期權(quán)隱含波動(dòng)率等情緒指標(biāo)來看，短期市場(chǎng)保持理性防御狀態(tài)。在新的驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)之前，行情大概率以寬幅震蕩方式消化當(dāng)下分歧。需要注意的是，若后續(xù)市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步的分化拉升，則可能加快與放大調(diào)整節(jié)奏與空間，參考2021年初機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股瓦解。2）關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格切換機(jī)會(huì)。其一，大小盤比價(jià)再度觸及極值區(qū)間，風(fēng)格回歸的概率提升；其二，復(fù)盤歷史規(guī)律，震蕩市趨勢(shì)突破通常伴隨新產(chǎn)業(yè)主線催化，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于政策窗口期。近期多國(guó)元首密集訪華，疊加十五五規(guī)劃開局，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升確定性較強(qiáng)，下半年中國(guó)核心資產(chǎn)重估預(yù)期有望逐步發(fā)酵，可對(duì)IF-IM相關(guān)組合進(jìn)行左側(cè)布局。