>> 華泰期貨-原油日?qǐng)?bào)：美國(guó)石油庫(kù)存加速去化-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至5月28日收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲0.22美元，收于每桶88.90美元，漲幅為0.3%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.58美元，收于每桶93.71美元，跌幅為0.6%。截至今日2:30收盤，SC原油主力合約收跌0.61%，報(bào)591元/桶。（來(lái)源：Bloomberg）
2、美國(guó)公布：至5月22日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存減少906.3萬(wàn)桶，前值為減少992.0萬(wàn)桶；當(dāng)周SPR庫(kù)存降至3.651億桶。（來(lái)源：Bloomberg）
3、美國(guó)發(fā)布通用許可證，允許就盧克石油國(guó)際的銷售事宜進(jìn)行談判，并簽訂臨時(shí)合同。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示：近2000艘船只在海灣等待出港，石油市場(chǎng)另一端的供應(yīng)將非常充足。石油價(jià)格將低于沖突前水平。（來(lái)源：Bloomberg）
4、國(guó)際能源署：今年天然氣投資將創(chuàng)10年高位，石油投資或連三年下降。5月28日訊，國(guó)際能源署（IEA）在一份報(bào)告中表示，今年全球天然氣項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)10%以上，達(dá)到3300億美元，創(chuàng)10年來(lái)最高水平；而上游石油投資將連續(xù)第三年下降。隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)擾亂全球能源市場(chǎng)，能源企業(yè)正加快在其他地區(qū)的投資，并增加對(duì)可再生能源、液化天然氣和煤炭的支出，以強(qiáng)化供應(yīng)安全。IEA發(fā)布的2026年全球能源投資報(bào)告稱，盡管中東局勢(shì)動(dòng)蕩，2026年能源領(lǐng)域資本投入將增長(zhǎng)5%，達(dá)到3.4萬(wàn)億美元，其中2.2萬(wàn)億美元將投向可再生能源、儲(chǔ)能、電網(wǎng)和低排放燃料。石油供應(yīng)投資將不足5000億美元。天然氣投資增長(zhǎng)主要來(lái)自美國(guó)LNG項(xiàng)目，但當(dāng)前危機(jī)已使亞洲進(jìn)口國(guó)對(duì)天然氣依賴更加謹(jǐn)慎。煤炭投資將創(chuàng)14年高位，達(dá)到1800億美元。核能投資在復(fù)蘇，今年投資將達(dá)到800億美元。2026年中東油氣投資預(yù)計(jì)將下降1%，受基礎(chǔ)設(shè)施損毀、收入下降和生產(chǎn)中斷影響，資本投放能力減弱。（來(lái)源：Bloomberg）
5、美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：供應(yīng)沖擊，包括石油沖擊，使得預(yù)期未來(lái)生產(chǎn)力增長(zhǎng)帶來(lái)的通脹問(wèn)題更加嚴(yán)重。（來(lái)源：Bloomberg）
6、據(jù)國(guó)際文傳電訊社：俄羅斯石油運(yùn)輸公司表示，2025年和2026年的石油出口量將保持穩(wěn)定，與2024年水平一致。俄羅斯將把科茲米諾港的原油裝載能力提升至每年5000萬(wàn)噸。（來(lái)源：Bloomberg）
7、歐盟石油和天然氣協(xié)調(diào)小組將繼續(xù)監(jiān)測(cè)歐盟的天然氣和石油供應(yīng)情況，并在必要時(shí)協(xié)調(diào)行動(dòng)。歐盟石油協(xié)調(diào)小組指出，歐盟的天然氣儲(chǔ)存水平可能在夏季結(jié)束時(shí)達(dá)到80%，這將確保下個(gè)冬季的天然氣供應(yīng)，歐盟下一個(gè)冬季的天然氣供應(yīng)安全目前不存在迫在眉睫的擔(dān)憂。（來(lái)源：Bloomberg）
投資邏輯
沖突以來(lái)，美國(guó)原油成品油出口大幅增加，原油成品油合計(jì)出口同比增長(zhǎng)超過(guò)300萬(wàn)桶/日，一定程度填補(bǔ)了中東供應(yīng)缺口，但美國(guó)上游的頁(yè)巖油供應(yīng)以及煉廠產(chǎn)能增長(zhǎng)空間有限，更多是從庫(kù)存中提取貨物，庫(kù)存下降到一定程度會(huì)威脅到美國(guó)的能源安全，當(dāng)前的高出口不可能一直持續(xù)，未來(lái)大概率通過(guò)收緊美國(guó)國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)差的方式來(lái)抑制出口，讓套利商將油賣到國(guó)內(nèi)，或者通過(guò)行政手段來(lái)控制出口。
策略
石油市場(chǎng)由于中東局勢(shì)面臨諸多不確定性，當(dāng)前參與原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：中東戰(zhàn)爭(zhēng)緩和，海峽恢復(fù)通航、高通脹引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)
上行風(fēng)險(xiǎn)：美伊重新開(kāi)戰(zhàn)、全球石油庫(kù)存下降至閾值引發(fā)實(shí)質(zhì)性短缺
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