>> 方正中期期貨-硅料日常報告-260526
| 上傳日期： |
2026/5/26 |
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| 3751KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高光奇 |
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工業(yè)硅：
【行情復盤】
焦煤價格高位回落，工業(yè)硅維持低位震蕩，主力合約09下跌0.23%至8570元/噸左右，關(guān)注成本端預期變化。
【重要資訊】
5月26日，中國金屬硅市場參考均價為9136元/噸，較上一個交易日價格持平。現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，無明顯波動，市場交投情緒整體謹慎。供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)，西南地區(qū)豐水期臨近，電價下行帶動企業(yè)復產(chǎn)意愿增強，整體供給呈寬松趨勢。
【市場邏輯】
整體供應(yīng)增加，新疆大廠受電力影響臨停爐子基本恢復，另一基地新增兩臺檢修。寧夏一家企業(yè)前期的檢修爐子復工。四川阿壩地區(qū)一家企業(yè)新增3臺開工，產(chǎn)品自供為主。整體供應(yīng)邊際寬松。預計未來2周川滇地區(qū)開爐數(shù)將有明顯增加。下游實際消耗偏弱，整體需求提振乏力。多晶硅行業(yè)開工波動不大，下游企業(yè)存在掃貨，多晶硅行業(yè)庫存壓力略有緩解，對金屬硅采買情緒尚可。有機硅行業(yè)維持6成開工，個別廠家對微量要求略放寬，采購部分期現(xiàn)商手中的貨進行生產(chǎn)補充。鋁合金方面開工相對平穩(wěn)，但需求有限。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2026年4月中國金屬硅出口6.94萬噸，環(huán)比增加2.29%，同比增加14.67%。2026年1-4月中國金屬硅出口共計25.02萬噸，同比上漲15.46%。月度出口均價1352.17美元/噸。
【交易策略】
工業(yè)硅整體表現(xiàn)仍以區(qū)間震蕩為主，預計盤面短期仍將維持震蕩，操作上多看少做，價格回落后參考下方成本價格。主力合約下方支撐區(qū)間關(guān)注8100-8200，上方壓力區(qū)間關(guān)注9400-9500。
多晶硅：
【行情復盤】
今日硅料期貨小幅回落，多晶硅整體維持寬幅震蕩，主力合約小幅回落0.95%至37300/噸左右。
【重要資訊】
5月26日，中國P型多晶硅市場現(xiàn)貨均價3.0萬元/噸，中國N型多晶硅市場現(xiàn)貨均價3.4萬元/噸，均較上個工作日均價持平。下游企業(yè)受市場需求疲軟影響，對高價貨源抵觸情緒較濃，采購決策趨于謹慎，更傾向于按需小批量采購。供需兩端的觀望心態(tài)疊加博弈態(tài)勢，使得市場交投活躍度偏低，整體成交氛圍清淡。
【市場邏輯】
多晶硅產(chǎn)能出現(xiàn)區(qū)域性調(diào)整，頭部大廠三產(chǎn)區(qū)已有明確復產(chǎn)規(guī)劃，具體復產(chǎn)產(chǎn)能尚未敲定；結(jié)合各大生產(chǎn)企業(yè)實際排產(chǎn)規(guī)劃測算，5月國內(nèi)多晶硅總產(chǎn)量預計達8.7萬噸，環(huán)比4月產(chǎn)量基本持平，行業(yè)整體供應(yīng)體量保持穩(wěn)定。下游硅片環(huán)節(jié)小幅提產(chǎn)，5月排產(chǎn)約49GW，對應(yīng)多晶硅需求9萬噸左右，與當月產(chǎn)出基本匹配，累庫放緩。組件出口退稅取消后海外訂單前置透支，國內(nèi)裝機增速放緩，下游企業(yè)以消耗自有庫存為主，高價采購意愿低迷。政策端，多用戶綠電直連政策落地，短期情緒提振，但實質(zhì)性需求拉動有限。近期市場供需格局邊際向好，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)庫存累積速度大幅放緩，不過行業(yè)整體庫存基數(shù)依舊處于偏高位置。下游硅片企業(yè)原料儲備充足，可滿足較長周期生產(chǎn)使用，市場整體補庫周期持續(xù)拉長，全市場庫存去化進程偏緩，庫存消化壓力依舊存在。
【交易策略】
多晶硅處于消息面主導行情向基本面主導行情的風格切換當中，價格波動劇烈且反復震蕩。但長期拐點已現(xiàn)。節(jié)奏上仍以逢高做空為主，主力合約上方壓力區(qū)間42000-43000，下方支撐區(qū)間30000-31000。
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