>> 銀河證券-保險行業(yè)點評：保費增速收窄，主因系開門紅后需求回落-260528
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
大小： |
10572KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張琦 |
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事件：國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險行業(yè)4月經(jīng)營情況。
存款搬家背景下行業(yè)保費收入增長穩(wěn)健，車險、非車險保費收入降幅收窄1-4月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保費收入27,329億元，同比增加5.30%，增幅相較前值（1-3月：+6.25%）收窄0.95pp。人身險方面，1-4月保險行業(yè)實現(xiàn)人身險保費收入22,400億元，同比增長6.84%，增幅相較前值（1-3月：7.89%）收窄1.05pp。其中，實現(xiàn)壽險保費收入17,289億元，同比增長7.65%，增幅相較前值（1-3月：8.70%）收窄1.05pp;實現(xiàn)健康險保費4,764億元，同比增長4.54%，增幅相較前值（1-3月:+5.48%）收窄0.94pp;實現(xiàn)意外險保費347億元，同比下降0.17%。財產(chǎn)險方面，1-4月保險行業(yè)實現(xiàn)財產(chǎn)險保費4929億元，同比下降1.19%，降幅相較前值（1-3月:-1.34%）收窄0.15pp。其中，實現(xiàn)車險保費收入2958億元，同比下降0.30%，降幅相較前值（1-3月：-0.35%)收窄0.06pp；實現(xiàn)非車險保費收入1971億元，同比下降2.51%，降幅相較前值（1-3月:-2.70%）收窄0.19pp。
4月單月行業(yè)保費增速放緩，人身險仍為增長主力2026年4月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入4225億元，同比增長0.37%，增幅相較前值（3月：+1.39%）收窄1.02pp，主因系一季度開門紅后需求自然回落。人身險方面，人身險業(yè)務(wù)共計實現(xiàn)保費收入3111億元，同比增長0.77%，增幅相較前值（3月：+2.13%）收窄1.36pp。其中，壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入2254億元，同比增長1.12%，增幅相較前值(3月：+2.47%）收窄1.35pp;健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入775億元，同比下降0.04%；意外險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入82億元，同比下降1.21%。財產(chǎn)險方面，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1114億元，同比下降0.67%，降幅相較前值(3月：-1.31%）收窄0.63pp。其中，車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費732億元，同比下降0.13%；非車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費383億元，同比下降1.71%，降幅相較前值（3月：-3.80%）收窄2.10pp。
行業(yè)凈資產(chǎn)突破4萬億，壽險資產(chǎn)占比擴大截至2026年4月末，保險行業(yè)總資產(chǎn)達42.93萬億元，同比增長12.63%，較上年末增長3.92%。保險行業(yè)凈資產(chǎn)達4.11萬億元，同比增長14.33%，較上年末增長12.12%。其中，人身險公司總資產(chǎn)達37.83萬億元，同比增長13.28%，占比88.12%；財產(chǎn)險公司總資產(chǎn)達3.30萬億元，同比增長7.54%，占比7.68%；再保險公司總資產(chǎn)0.86萬億元，同比增長3.88%，占比2.00%；保險資產(chǎn)管理公司0.15萬億元，同比增長13.34%，占比0.35%。
投資建議：2026年作為“十五五”開局之年，在黨和國家政策指引下，保險業(yè)迎來資產(chǎn)端改善與負債端轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動。資產(chǎn)端，政策組合拳推動下資產(chǎn)配置贏來多元優(yōu)化空間，權(quán)益市場回暖資產(chǎn)端壓力有望持續(xù)緩解。負債端，分紅險成為新單保費貢獻核心，人身險預(yù)定利率企穩(wěn)降低“炒停售”依賴，“存款搬家”背景下負債端潛力持續(xù)釋放。建議關(guān)注中國人壽（601628.SH）、中國人保（601319.SH）、中國平安（601318.SH)、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH)、陽光保險（6963.HK)等相關(guān)行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風(fēng)險、長端利率持續(xù)下行的風(fēng)險、權(quán)益市場波動加劇的風(fēng)險。
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