久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

26Q1發(fā)電量，水電大發(fā)，火電、光伏同比增長(zhǎng)，核電、風(fēng)電同比下降。2026年1-3月，全國(guó)發(fā)電量共計(jì)23782.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.4%。分品種看，水電發(fā)電量2424.6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.9%；火電發(fā)電量15895.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.7%；核電發(fā)電量1129.1億千瓦時(shí)，同比下降3.8%；風(fēng)電發(fā)電量2857.3億千瓦時(shí)，同比下降2.9%；太陽(yáng)能發(fā)電量1475.2億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.2%。
　　公用事業(yè)板塊業(yè)績(jī)整體同比下滑、環(huán)比有所改善。2026年一季度，公用事業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5463億元，同比下降3.56%，環(huán)比下降7.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)533.89億元，同比下降7.51%，環(huán)比提升217.22%，相較2025年四季度有較大幅度改善。
　　火電板塊：減收增利，利潤(rùn)率提升。26Q1，火電板塊企業(yè)營(yíng)收同比下降2.55%，同比降幅相較去年同期和上一季度有所回落；歸母凈利潤(rùn)同比下降1.37%。毛利率和凈利率分別為16.30%/ 9.75%，同比變化+0.35pct/+0.08pct。容量電價(jià)、煤價(jià)傳導(dǎo)加持，火電盈利更具穩(wěn)定性。
　　水電板塊：各流域來(lái)水情況分化，板塊凈利潤(rùn)整體上行。26Q1，水電板塊營(yíng)收同比上漲4.42%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.24%；毛利率及凈利率分別為50.05%/36.38%，同比變化+1.92pct/+3.26pct。
　　綠電板塊：電價(jià)持續(xù)承壓，板塊利潤(rùn)同比下滑。26Q1，風(fēng)力發(fā)電板塊營(yíng)收同比下降3.84%，凈利潤(rùn)同比下降33.12%；毛利率及凈利率分別為39.23%/20.88%，同比變化-2.18pct/-6.39pct。26Q1光伏發(fā)電板塊營(yíng)收同比下降9.43%，歸母凈利潤(rùn)同比下降104.79%；2026年一季度光伏板塊毛利率和凈利率分別為26.41%/-0.05%，同比變化-6.35pct/-6.96pct。電力市場(chǎng)化交易推進(jìn)的背景下，綠電運(yùn)營(yíng)商依然面臨來(lái)自限電和電價(jià)下行的雙重壓力。
　　板塊基金持倉(cāng)規(guī)?；芈?，26Q1水電持倉(cāng)占比提升。板塊方面：2025Q4至2026Q1，公用事業(yè)基金持倉(cāng)占比從1.45%降至1.24%，行業(yè)標(biāo)配比例從2025Q4的2.48%升至26Q1的2.84%，低配幅度擴(kuò)大。二級(jí)行業(yè)中，兩個(gè)季度電力板塊持倉(cāng)占比超93%，燃?xì)饨咏?%。三級(jí)行業(yè)中，火力發(fā)電持倉(cāng)占比從25Q4的24.55%降至26Q1的18.10%；水力發(fā)電從25Q4的40.70%升至26Q1的48.64%，水電超越火電成為第一大重倉(cāng)細(xì)分板塊。核電、風(fēng)電、光伏持倉(cāng)普遍回落，燃?xì)獍鍓K小幅提升。個(gè)股方面：長(zhǎng)江電力雖仍為第一重倉(cāng)股，但持股市值與基金數(shù)量均明顯下降。水電板塊中，川投能源、國(guó)投電力等重倉(cāng)股持倉(cāng)亦有所回落。核電個(gè)股減持顯著，中國(guó)廣核、中國(guó)核電持倉(cāng)規(guī)模大幅收縮?；痣姽蓚}(cāng)位顯著下降，華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力等降幅居前。燃?xì)夤沙霈F(xiàn)分化，新奧股份持倉(cāng)下降，而新天然氣逆勢(shì)上升。2026Q1新晉持股市值前15的公司包括申能股份、華電新能、陜西能源、上海電力。從流通A股占比看，持倉(cāng)集中度較高的多為中小市值公司，如陜西能源、百通能源、華電新能等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策執(zhí)行情況不及預(yù)期、市場(chǎng)電價(jià)不及預(yù)期、煤炭?jī)r(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。