>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：800VDC加速邁向產(chǎn)業(yè)化，數(shù)據(jù)中心電力架構(gòu)迎來歷史性重構(gòu)-260531
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 751KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
臧天律 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
▌800VDC加速邁向產(chǎn)業(yè)化，數(shù)據(jù)中心電力架構(gòu)迎來歷史性重構(gòu)
隨著AI訓(xùn)練集群規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，數(shù)據(jù)中心供電系統(tǒng)正從傳統(tǒng)交流架構(gòu)向800VDC高壓直流架構(gòu)演進(jìn)，這不僅是一次技術(shù)升級，更是由物理規(guī)律驅(qū)動、不可逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)變革。從底層邏輯看，800VDC的本質(zhì)是解決AI時代機(jī)架功率密度持續(xù)提升所帶來的供電瓶頸問題。當(dāng)機(jī)架功率提升至600kW以上時，傳統(tǒng)54V供電體系在銅耗、散熱、空間占用以及轉(zhuǎn)換效率等方面均接近工程極限，而800VDC可顯著降低電流、導(dǎo)體損耗及散熱需求，實現(xiàn)更高能效與算力承載能力，因此成為未來兆瓦級機(jī)架部署的必要條件。
產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方面，800VDC呈現(xiàn)清晰的四階段發(fā)展路徑：20262027年進(jìn)入白空間改造階段，以HVDC電源側(cè)柜為核心增量設(shè)備；2027-2028年進(jìn)入800VDC原生計算階段，機(jī)架級BBU和超級電容逐步替代傳統(tǒng)UPS；2028-2029年形成設(shè)施級800VDC配電體系；2029年后進(jìn)入固態(tài)變壓器（SST）終態(tài)階段，徹底重構(gòu)數(shù)據(jù)中心供配電架構(gòu)。市場空間方面，SemiAnalysis預(yù)計2030年800VDC覆蓋的數(shù)據(jù)中心增量容量將達(dá)到39GW，對應(yīng)電源側(cè)柜和固態(tài)變壓器兩大核心市場，行業(yè)邏輯正從算力投資驅(qū)動設(shè)備需求，逐步轉(zhuǎn)向功率密度提升驅(qū)動電力架構(gòu)重構(gòu)。當(dāng)前Google、Meta、微軟、英偉達(dá)等科技巨頭正全面推動800VDC標(biāo)準(zhǔn)落地，ABB、伊頓等傳統(tǒng)電力設(shè)備龍頭加速布局SST賽道。我們持續(xù)看好HVDC配電設(shè)備、固態(tài)變壓器及固態(tài)斷路器，以及SiC、GaN、高壓電源模塊、高頻磁性器件等電力電子產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇，800VDC有望成為未來數(shù)年電力設(shè)備板塊最具成長性的細(xì)分賽道之一。
▌投資觀點
我們看好算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，算力的緊缺已經(jīng)成為全市場公式，建議關(guān)注儲能標(biāo)的：陽光電源、阿特斯，電源標(biāo)的：科泰電源、科士達(dá)等公司。
對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。
▌風(fēng)險提示
行業(yè)技術(shù)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、大盤系統(tǒng)性風(fēng)
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