>> 國(guó)海證券-汽車行業(yè)周報(bào)：比亞迪召開智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，蔚來ES9和問界新M9正式上市-260602
| 上傳日期： |
2026/6/2 |
大小： |
2338KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戴暢 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點(diǎn):
2026.05.25-05.29 A股汽車板塊表現(xiàn)弱于上證指數(shù)。一周漲跌幅（5月25日至5月29日）：上證綜指-1.1%，創(chuàng)業(yè)板指+2.5%，汽車板塊指數(shù)-5.8%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)分別為-0.1%/-8.0%/-7.0%/-3.3%。汽車行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于上證指數(shù)，汽車板塊周度成交額環(huán)比增長(zhǎng)。2026.5.25-2026.5.29期間，港股汽車整車?yán)硐肫?小鵬汽車/蔚來/零跑汽車/吉利汽車漲跌幅分別為-6.4%/+2.0%/-0.7%/-7.9%/-3.2%。
周動(dòng)態(tài)：比亞迪召開智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，蔚來ES9和問界新M9正式上市
比亞迪召開智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)。2026年5月28日，比亞迪召開“敢為”智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)。比亞迪宣布率先為城市領(lǐng)航安全兜底1年，并公布全系車型均可搭載天神之眼B輔助駕駛激光版，選裝價(jià)格為12000元。發(fā)布會(huì)上，比亞迪方面提出汽車智能化下半場(chǎng)的三項(xiàng)目標(biāo)：1）實(shí)現(xiàn)“零交通事故”；2）讓輔助駕駛成為“超級(jí)司機(jī)”；3）讓AI成為“超級(jí)秘書”。此外，芯片方面，比亞迪發(fā)布4nm制程智駕芯片璇璣A3，并稱該芯片已開啟規(guī)?；慨a(chǎn)，可支持L3、L4自動(dòng)駕駛。按照發(fā)布會(huì)信息，璇璣A3通過三顆芯片協(xié)同，實(shí)現(xiàn)超過2100TOPS總算力；單位算力功耗較同級(jí)產(chǎn)品低20%；結(jié)合比亞迪自研算法后，算力利用率提升100%。
蔚來ES9正式上市。5月27日，蔚來ES9正式上市，并于5月28日起正式開啟交付。ES9行政豪華版售價(jià)498,000元起，采用BaaS電池租用方式購(gòu)買，售價(jià)390,000元起；行政簽名版售價(jià)558,000元起，采用BaaS電池租用方式購(gòu)買，售價(jià)450,000元起；地平線特別版售價(jià)628,000元起，采用BaaS電池租用方式購(gòu)買，售價(jià)520,000元起。ES9擁有5365毫米車長(zhǎng)與3250毫米軸距，是目前中國(guó)體量最大的純電SUV。智駕配置方面，ES9搭載全球首顆車規(guī)5nm高階智駕輔助芯片神璣NX9031，面向AI的整車全域操作系統(tǒng)SkyOS天樞和領(lǐng)先一代的數(shù)字架構(gòu)。
新款問界M9正式上市。5月27日，新款問界M9正式上市，其中Max+版售47.98萬起、Ultra版售53.98萬起、Ultimate領(lǐng)世加長(zhǎng)版售64.98萬起，全系標(biāo)配華為6激光雷達(dá)、華為乾崑智駕ADS 5以及鴻蒙座艙4.0系統(tǒng)等。新款問界M9上市一小時(shí)后大定突破11000臺(tái)，將于6月正式開啟批量交付。車身尺寸方面，新款問界M9長(zhǎng)寬高分別達(dá)到5285/2026/1845mm，軸距達(dá)到3125mm。與現(xiàn)款車型相比，車長(zhǎng)增加55mm、車寬增加27mm、高度增加45mm、軸距增加15mm。
周觀點(diǎn)：2026不必悲觀，結(jié)構(gòu)存機(jī)會(huì)。在新能源購(gòu)置稅優(yōu)惠確定性退坡，以舊換新幅度退坡下，2026年汽車總量難有驚喜。但自主品牌高端化升級(jí)，智能化加速滲透，具身智能量產(chǎn)落地，汽車以及產(chǎn)業(yè)鏈仍在大的技術(shù)變革周期中，維持汽車行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。我們整體認(rèn)為2026年不必悲觀，看好：1）自主高端化機(jī)會(huì)，推薦江淮汽車、零跑汽車、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、比亞迪、北汽藍(lán)谷、上汽集團(tuán)等；2）重卡看好產(chǎn)業(yè)鏈盈利加速，推薦福田汽車、中國(guó)重汽A、中國(guó)重汽H，AIDC電源設(shè)備方面推薦動(dòng)力新科、濰柴動(dòng)力、天潤(rùn)工業(yè)；3）智能化看好核心硬件放量、座艙價(jià)值量提升、robotaxi加速推廣，推薦華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威、科博達(dá)、看好激光雷達(dá)，關(guān)注禾賽科技、速騰聚創(chuàng)；看好Robotaxi，關(guān)注小馬智行、文遠(yuǎn)知行；4）人型機(jī)器人看好頭部機(jī)器人廠商潛在供應(yīng)鏈，推薦拓普集團(tuán)、三花智控、銀輪股份、新泉股份等；5）個(gè)股強(qiáng)阿爾法零部件，推薦博俊科技、無錫振華、福耀玻璃、星宇股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）智能駕駛安全性事件頻發(fā)；3）零部件年超額下降幅度過大；4）主機(jī)廠價(jià)格戰(zhàn)過于激烈；5）上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；6）重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)或不達(dá)預(yù)期；7）政策及貿(mào)易關(guān)稅變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；8）快充等新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；9）我國(guó)車載芯片的自主率較低，多依賴進(jìn)口，汽車供應(yīng)鏈存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
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