>> 中郵證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豬價磨底，禽價偏強(qiáng)-260603
| 上傳日期： |
2026/6/3 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王琦 |
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行情回顧：持續(xù)弱勢
上周農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)累計(jì)下跌3.29%，持續(xù)弱于大盤，在申萬31個一級行業(yè)中排名第18位。農(nóng)業(yè)子板塊全線下跌，其中動物保健板塊跌幅最大，肉雞養(yǎng)殖板塊相對較好。
豬：價格磨底，下半年產(chǎn)能去化持續(xù)
截至5月31日，全國生豬均價為9.40元/公斤，較上周進(jìn)一步下探0.17元/公斤。繼上周微漲后，豬價再度回落，已低于10元/公斤超過2個月，行業(yè)持續(xù)深虧中。
三、四季度豬價低位反彈與行業(yè)產(chǎn)能去化并行。養(yǎng)豬行業(yè)已連續(xù)虧損近4個月，虧損幅度已超過上輪周期低點(diǎn)。按照產(chǎn)能和仔豬推算，26年三、四季度的生豬供應(yīng)環(huán)比或有所減少，但難以逆轉(zhuǎn)供大于求的基本格局，同時疊加政策效果，預(yù)計(jì)三、四季度行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化。27年一季度產(chǎn)能去化或到位，行業(yè)將進(jìn)入新一輪上行周期，而周期高度則需密切關(guān)注26年的生豬產(chǎn)能進(jìn)一步去化情況。
周期底部，成本競爭更關(guān)鍵，建議首選成本優(yōu)勢突出的標(biāo)的，再結(jié)合估值情況。1）龍頭成本優(yōu)勢明顯且出欄確定性高。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)成本下降空間大、彈性大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
白羽雞：價格向好，海外引種斷檔
截至5月29日，煙臺雞苗均價3.7元/羽，較上周持平，平均單羽盈利約0.6元。毛雞價格則再小幅上漲，煙臺毛雞價格為3.67元/斤，較上周漲0.02元/斤，平均每只盈利0.2元。當(dāng)前白雞全產(chǎn)業(yè)鏈盈利，需求相對較好，肉雞價格偏高，從而帶動苗價高位。
26年種雞供應(yīng)依然充足，海外引種暫停。26年1-4月全國祖代雞更新量為27.88萬套，同比降幅18.48%。目前更新的祖代主要為國內(nèi)自繁品種，受法國高致病性禽流感的影響，自2026年年初到5月末，白羽肉雞祖代海外引種全面暫停，加劇了結(jié)構(gòu)性短缺。雖然現(xiàn)階段更新量減少，但是祖代、父母代存欄高位，暫時對行業(yè)影響較小
風(fēng)險提示:發(fā)生動物疫病風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險。
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