>> 西部證券-金融行業(yè)周報：人民幣存貸款利率管理規(guī)定公開征求意見，利率市場化改革深化-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
大小： |
1602KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫寅,陳靜,周安桐 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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核心結(jié)論
金融行業(yè)周漲跌幅跟蹤：1）本周非銀金融（申萬）指數(shù)漲跌幅為-1.64%，跑輸滬深300指數(shù)0.10pct。本周證券II（申萬）、保險II（申萬）、多元金融指數(shù)漲跌幅分別為-1.65%、-1.12%、-3.70%。2）本周銀行（申萬）漲跌幅為+1.10%，跑贏滬深300指數(shù)2.64pct。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行本周漲跌幅分別為+1.84%、+0.94%、+0.66%、+0.44%。
投資觀點(diǎn)：1）保險：本周保險II（申萬）漲跌幅為-1.12%，跑贏滬深300指數(shù)0.42pct。我們判斷，保險板塊低估值、高股息屬性凸顯，前期受情緒沖擊產(chǎn)生的錯殺行情或已近尾聲，隨著市場情緒修復(fù)、基本面拐點(diǎn)確認(rèn)、政策紅利持續(xù)落地，行業(yè)資負(fù)改善的核心邏輯將逐步兌現(xiàn)。
2）券商及多元金融：本周證券II（申萬）漲跌幅為-1.65%，跑輸滬深300指數(shù)0.11pct。本周東吳證券披露收購東海證券股份草案，以2025年數(shù)據(jù)計算，整合完成后東吳證券凈資產(chǎn)排名有望由第20位升至第16位。此外，本周國泰海通公告將向香港子公司增資90億元，未來國際業(yè)務(wù)有望成為頭部券商ROE提升的重要驅(qū)動。目前券商板塊盈利和估值已經(jīng)出現(xiàn)明顯錯配，建議把握左側(cè)布局機(jī)會，推薦兩條主線，一是綜合實(shí)力較強(qiáng)、估值仍較低的中大型券商，二是推薦正在推進(jìn)并購或有并購重組預(yù)期券商。此外，期貨及租賃板塊景氣向上，看好板塊投資機(jī)會。
3）銀行：本周銀行（申萬）漲跌幅為+1.10%，跑贏滬深300指數(shù)2.64pct。本周央行就《人民幣存貸款利率管理規(guī)定》公開征求意見，新規(guī)聚焦利率市場化與規(guī)范存貸市場競爭秩序，一方面放開行政管制，將存貸款定價、罰息規(guī)則及計息方式交由借貸雙方協(xié)商，大幅提升銀行自主定價靈活性，另一方面明確禁止如違規(guī)手工補(bǔ)息等高息攬儲行為，維護(hù)市場秩序，利于促進(jìn)銀行穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展。板塊選股上我們推薦四條主線：具備盈利高彈性的優(yōu)質(zhì)城商行、高股息大行、具備轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖預(yù)期催化的銀行，以及具備業(yè)績持續(xù)性修復(fù)基礎(chǔ)的股份行。
投資建議：1）保險：推薦新華保險、中國平安、中國太平，建議關(guān)注中國財險、中國太保；2）券商：推薦國泰海通、招商證券、華泰證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、中信證券、東方財富、中金公司、財通證券；3）多元金融：推薦南華期貨A+H、瑞達(dá)期貨、渤海租賃、香港交易所、遠(yuǎn)東宏信、中銀航空租賃、易鑫集團(tuán)，建議關(guān)注中國船舶租賃；4）銀行：推薦杭州銀行、中銀香港（H）、上海銀行，建議關(guān)注南京銀行、渝農(nóng)商行、青島銀行、寧波銀行、廈門銀行、重慶銀行、招商銀行、中信銀行（H）、建設(shè)銀行（H）、平安銀行。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、市場波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險。
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