>> 國金證券-鋼鐵行業(yè)黑色金屬周報：焦煤供給恢復偏慢但鐵礦寬松，鋼廠盈利小幅回調(diào)-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 2506KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳晉愷 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情綜述：
行業(yè)概況：本周黑色系表現(xiàn)繼續(xù)分化，成材端供需雙降、需求降幅更大，鋼價指數(shù)周環(huán)比回落；煤焦受山西安監(jiān)趨嚴及復產(chǎn)偏慢支撐繼續(xù)偏強，焦炭第五輪提漲落地后啟動第六輪提漲；鐵礦在發(fā)運回落、到港回升、港口庫存繼續(xù)累積與鐵水高位小幅回落之間震蕩偏弱。總體看，五大材由去庫轉(zhuǎn)為小幅累庫，螺紋和熱卷表需延續(xù)回落，南方雨水、高考期間施工管控及淡季預期繼續(xù)壓制終端成交；成本端煤焦強勢對鋼價形成底部約束，但鐵礦偏弱、鋼廠利潤回落，成材價格上行動能不足。預計短期鋼價以震蕩偏弱或窄幅震蕩運行為主，關注終端成交恢復、庫存拐點、鋼廠檢修減產(chǎn)節(jié)奏、出口接單變化及煤焦提漲兌現(xiàn)情況。
鋼鐵：價格方面，截至6月5日，國內(nèi)鋼材市場價格弱穩(wěn)運行，唐山遷安普方坯出廠含稅價穩(wěn)報3020元/噸；全國主要城市20mm三級抗震螺紋鋼均價3409元/噸，周環(huán)比下跌14元/噸，較上一交易日下跌3元/噸。供給方面，螺紋鋼周產(chǎn)量212.15萬噸，環(huán)比下降9.52萬噸；熱軋板卷周產(chǎn)量295.23萬噸，環(huán)比小降0.28萬噸；247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.72萬噸，環(huán)比下降0.28萬噸，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.24%，環(huán)比下降0.11個百分點。庫存方面，螺紋鋼總庫存653.69萬噸，環(huán)比下降1.02萬噸；熱卷總庫存414.58萬噸，環(huán)比增加4.07萬噸。需求方面，螺紋鋼表需213.17萬噸，環(huán)比下降19.08萬噸；熱卷表需291.16萬噸，環(huán)比下降2.50萬噸。預計短期鋼價震蕩偏弱運行，關注需求恢復、庫存是否由去庫轉(zhuǎn)累庫以及鋼廠檢修減產(chǎn)力度。
煤焦：價格方面，臨汾優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤漲至1920-1950元/噸，長治低硫貧瘦煤漲至1290元/噸。焦炭端，6月3日第五輪提漲全面落地；6月5日主流焦企發(fā)起第六輪提漲，漲幅50-55元/噸，山西部分頂裝干熄焦上調(diào)75元/噸，計劃自6月8日0時執(zhí)行。供給及庫存方面，Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率75.91%，環(huán)比下降0.08個百分點；焦炭日均產(chǎn)量65.36萬噸，環(huán)比下降0.07萬噸；焦炭庫存89.95萬噸，環(huán)比增加2.35萬噸；煉焦煤總庫存1156.99萬噸，環(huán)比增加46.83萬噸。需求端，247家鋼廠焦炭庫存699.56萬噸，環(huán)比下降4.65萬噸；煉焦煤庫存784.23萬噸，環(huán)比增加1.64萬噸?？傮w看，山西安監(jiān)趨嚴與煤礦復產(chǎn)偏慢仍是焦煤強勢的核心支撐，5月23日以來山西停產(chǎn)煤礦135座、涉及產(chǎn)能1.537億噸，截至6月3日仍有77座、7605萬噸產(chǎn)能處于停產(chǎn)狀態(tài)；預計短期煤焦價格偏強震蕩，關注山西煤礦復產(chǎn)、安全檢查持續(xù)時間、蒙煤通關、鋼廠補庫意愿及第六輪提漲落地情況。
鐵礦：價格方面，截至6月5日收盤，鐵礦石主力合約期價766元/噸，周環(huán)比下降17.5元/噸；青島港60.8%PB粉礦782元/干噸，周環(huán)比下降17元/干噸?，F(xiàn)貨方面，6月4日前后日照港PB粉約741元/濕噸、巴混820元/濕噸、卡粉880元/濕噸，鋼廠仍以按需采購為主。供給端，5月25日至5月31日，全球鐵礦石發(fā)運總量3374.0萬噸，環(huán)比減少428.4萬噸；澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2826.2萬噸，環(huán)比減少306.5萬噸；中國47港到港總量2743.3萬噸，環(huán)比增加138.7萬噸；中國45港到港總量2565.9萬噸，環(huán)比增加144.0萬噸。短期看，鐵水高位與鋼廠剛需仍對礦價形成一定支撐，但高庫存、到港增加及成材弱需求對礦價形成壓制，預計鐵礦石價格維持震蕩偏弱運行，關注6月礦山發(fā)運節(jié)奏、港口庫存變化、鐵水拐點、鋼廠利潤及粗鋼壓減/出口變化。
風險提示
宏觀基本面惡化。鋼鐵供給側(cè)政策不及預期。原料供給不及預期。
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