>> 國泰君安期貨-石腦油產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-260606
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
大?。?/td>
| 5162KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳鑫超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周石腦油觀點：石腦油近端超跌，遠(yuǎn)端供需收緊，乙烯靜態(tài)平衡轉(zhuǎn)好
石腦油
供應(yīng)
套利貨大幅縮減，7月以后套利貨總量少80-100萬噸，中東海峽問題仍然懸而未決，整體供應(yīng)端仍然未見上升，關(guān)注海峽通航問題
需求
本周乙烯裂解紙面利潤繼續(xù)維持正值，整體石腦油需求預(yù)計走強，同時石腦油對丙烷比價偏低，裂解裝置使用石腦油性價比抬升，需求有環(huán)比增加態(tài)勢，關(guān)注乙烯裝置招標(biāo)問題
觀點
當(dāng)前石腦油的弱更多是在原先供需雙減狀態(tài)下因海峽可能通航帶來的供應(yīng)沖擊所致，原料端必須通過跌價去吸引需求回歸，但目前來看，在套利貨被大幅壓縮后，無論是海峽繼續(xù)封鎖下的供需雙減持續(xù)還是海峽通航后的供需雙增，7月石腦油缺口都將進(jìn)一步放大，關(guān)注現(xiàn)貨端流動性消化后石腦油的再度走強
估值
乙烯裂解利潤37美元/噸（-32美元/噸），亞洲汽油-石腦油203美元/噸（+13美元/噸），歐洲汽油-石腦油268美元/噸（+15美元/噸），亞洲芳烴重整利潤+103美元/噸（+10美元/噸）
策略
MOPJ-FEI做擴
風(fēng)險
原油價格大幅下跌帶來短期流動性風(fēng)險
|
|
