>> 國(guó)泰君安期貨-玉米：震蕩偏弱-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場(chǎng)回顧
現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月5日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨下跌。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至6月5日，全國(guó)玉米均價(jià)2418.63元/噸，較前一周2424.90元/噸下跌6元/噸。華北深加工企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格2350-2430元/噸，山東飼料企業(yè)豬料進(jìn)廠2470-2490元/噸，禽料玉米2430元/噸左右。黑、吉潮糧折干主流收購(gòu)價(jià)格2200-2340元/噸。
期貨市場(chǎng)，6月5日當(dāng)周盤(pán)先跌后反彈。短期市場(chǎng)缺少上漲驅(qū)動(dòng)，進(jìn)口玉米定向拍賣(mài)重啟，市場(chǎng)心態(tài)趨弱。主力合約（C2607）最高價(jià)2337元/噸，最低2291元/噸，收盤(pán)價(jià)2323元/噸（前一周收盤(pán)2322元/噸）。玉米淀粉主力2607合約6月5日收于2690元/噸?；罘矫?，玉米主力C2607合約6月5日基差37元/噸，前一周（5月29日）為38元/噸，基差平穩(wěn)。
（2）玉米市場(chǎng)展望
1）CBOT玉米下跌。6月5日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌6.55%，主要反映了美伊戰(zhàn)爭(zhēng)和平進(jìn)程不明朗，美國(guó)玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好，引發(fā)多頭平倉(cāng)。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)七天，衣阿華州、印第安納州和密蘇里州部分地區(qū)將有25至50毫米的降雨。明尼蘇達(dá)州、威斯康星州、密歇根州和俄亥俄州的降雨量預(yù)計(jì)較小。降雨將有助于補(bǔ)充土壤墑情，助力作物初期生長(zhǎng)。
2）小麥價(jià)格下跌，定向稻谷開(kāi)拍。截至6月4日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行14場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易，計(jì)劃采購(gòu)數(shù)量301612，實(shí)際成交數(shù)量245540，成交率81.41%，環(huán)比降低9.40%；共進(jìn)行10場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售交易，計(jì)劃銷(xiāo)售數(shù)量101441噸，實(shí)際成交數(shù)量25345噸，成交率24.98%，環(huán)比減少1.01%；共進(jìn)行8場(chǎng)玉米購(gòu)銷(xiāo)雙向競(jìng)價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量104917噸，實(shí)際成交數(shù)量90059噸，成交率85.84%，環(huán)比提高14.03%。截至6月4日，全國(guó)小麥均價(jià)為2493元/噸。陳麥整體步入回落行情。新麥上市量持續(xù)放量，豐產(chǎn)與品質(zhì)好轉(zhuǎn)打破前期惜售邏輯；貿(mào)易商為騰倉(cāng)備戰(zhàn)新季收購(gòu)，集中出庫(kù)拋售，政策性庫(kù)存持續(xù)投放，陳麥流通貨源增多。需求端面粉處于消費(fèi)淡季，終端走貨平淡，粉企開(kāi)工偏低，優(yōu)先采買(mǎi)性?xún)r(jià)比更高的新麥，大幅縮減陳麥采購(gòu)比例，剛需隨采隨用、持續(xù)壓價(jià)。前期陰雨帶來(lái)的芽麥擔(dān)憂(yōu)消散，市場(chǎng)看漲情緒快速降溫，新陳價(jià)差持續(xù)收斂，陳麥被動(dòng)向新麥行情靠攏。
3）玉米淀粉庫(kù)存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至6月5日當(dāng)周，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫(kù)存共計(jì)956800噸，與上周相比下降26400噸，降幅2.69%，與去年同期相比降幅7.36%。玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降，行業(yè)庫(kù)存壓力逐步緩和。受麥?zhǔn)沼绊?，華北地區(qū)部分企業(yè)物流發(fā)運(yùn)受影響，但影響范圍有限。主要企業(yè)整體走貨情況尚可，尤其是噸包貨源走貨明顯好于小包裝，下游制糖、造紙及變性淀粉等終端客戶(hù)替代木薯淀粉需求量增加，導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存壓力下降。
4）缺少上漲驅(qū)動(dòng)，偏弱看待為主?，F(xiàn)貨端，東北地區(qū)玉米價(jià)格較貿(mào)易商儲(chǔ)存成本約低10-20元/噸，貿(mào)易商出貨意向偏淡，但基本無(wú)成交。東北飼料企業(yè)開(kāi)始采購(gòu)糙米替代玉米用量，東北玉米銷(xiāo)售范圍進(jìn)一步萎縮。華北地區(qū)新麥上市之前部分貿(mào)易商繼續(xù)出庫(kù)玉米，市場(chǎng)心態(tài)依然偏空，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量依然較為充足。北港裝船需求不高。南方港口替代品壓制依然顯著。關(guān)注東北貿(mào)易商出貨心態(tài)。整體看國(guó)內(nèi)玉米本年度沒(méi)有缺口，供應(yīng)相對(duì)充足，年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)增加。盤(pán)面來(lái)看，難言見(jiàn)底?，F(xiàn)貨端始終未能出現(xiàn)集中出貨現(xiàn)象，盤(pán)面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，或繼續(xù)偏弱，直到情緒底產(chǎn)生。單邊逢高空為主
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