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投資要點(diǎn)：
　　事件：2026年6月3-5日，SNEC 2026國(guó)際太陽(yáng)能光伏與智慧能源展覽會(huì)在上海舉辦。本屆展會(huì)吸引全球超95個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超3000家企業(yè)參展，儲(chǔ)能板塊參展商數(shù)量同比增長(zhǎng)超30%。
　　光伏周期底部已現(xiàn)，各廠商積極發(fā)力差異化，靜待拐點(diǎn)到來。本屆參展企業(yè)從2024年的3500余家降至3000余家，但隆基、天合等頭部企業(yè)展位仍保持較高人氣，行業(yè)分化加劇。組件企業(yè)宣發(fā)重心開始轉(zhuǎn)向場(chǎng)景適配，沙戈荒耐候性、海上光伏防腐蝕、輕質(zhì)柔性組件等差異化方案成為展臺(tái)核心賣點(diǎn)，在組件價(jià)格承壓背景下，場(chǎng)景化方案有望成為企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要方式。
　　儲(chǔ)能景氣度領(lǐng)跑，光儲(chǔ)一體化漸成行業(yè)共識(shí)。本屆展會(huì)儲(chǔ)能板塊表現(xiàn)亮眼，參展熱度顯著高于單一光伏區(qū)域，多數(shù)光伏企業(yè)及支架廠商均布局儲(chǔ)能產(chǎn)品線，展臺(tái)咨詢活躍度領(lǐng)跑各展區(qū)。美的等家電巨頭亦跨界入局，推出光儲(chǔ)一體化解決方案。逆變器企業(yè)同步向儲(chǔ)能領(lǐng)域延伸，構(gòu)網(wǎng)型技術(shù)成為各展臺(tái)核心推介方向，反映高比例新能源并網(wǎng)背景下電網(wǎng)對(duì)消納與支撐能力的要求持續(xù)提升，光伏角色正從單一發(fā)電單元向電網(wǎng)支撐節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)變。
　　太空光伏嶄露頭角，前沿應(yīng)用場(chǎng)景加速落地。太空光伏已從概念展品邁入可在軌驗(yàn)證的產(chǎn)業(yè)化階段。協(xié)鑫集團(tuán)展出鈣鈦礦-晶硅疊層組件（認(rèn)證效率突破30.23%），并與紫微科技簽約太空光伏在軌測(cè)試計(jì)劃；鈞達(dá)展出SCPI薄膜、SCPI柔性一體化封裝太空硅光伏單元及太空算力衛(wèi)星模型；晶科能源持續(xù)深耕太空技術(shù)，將推出星云一號(hào)產(chǎn)品。展會(huì)期間，兩大太空能源產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟相繼揭牌：“太空能源發(fā)展聯(lián)盟”由銀河航天、中科院微小衛(wèi)星創(chuàng)新研究院、協(xié)鑫光電、上海天賦星際能源等首批發(fā)起組建；“太空能源技術(shù)生態(tài)聯(lián)盟”由晶澳科技聯(lián)合賽伍技術(shù)等共同成立。兩大聯(lián)盟的成立標(biāo)志著光伏應(yīng)用場(chǎng)景從地面向太空延伸，共同推動(dòng)太空光伏從概念驗(yàn)證邁向產(chǎn)業(yè)化階段。
　　投資建議：（1）AI等新興領(lǐng)域崛起持續(xù)推高電力需求，海外戶儲(chǔ)在政策驅(qū)動(dòng)下蓬勃發(fā)展、天然氣價(jià)格波動(dòng)形成事件性催化，多重利好共振下，儲(chǔ)能環(huán)節(jié)整體景氣度持續(xù)向好，推薦陽(yáng)光電源、德業(yè)股份，建議關(guān)注艾羅能源、固德威、錦浪科技、思格新能、阿特斯、海博思創(chuàng)、天合光能、晶科能源；（2）高銀價(jià)推動(dòng)光伏賤金屬化進(jìn)程加速，建議關(guān)注博遷新材、聚和材料；電池端少銀、無銀技術(shù)應(yīng)用持續(xù)深化，建議關(guān)注隆基綠能、愛旭股份、晶科能源；（3）海外本土光伏產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃若能逐漸落地，設(shè)備環(huán)節(jié)迎來資本開支新機(jī)遇，建議關(guān)注拉普拉斯、晶盛機(jī)電、奧特維、邁為股份、高測(cè)股份、雙良節(jié)能、捷佳偉創(chuàng)、連城數(shù)控等；配套輔材需求隨產(chǎn)能釋放進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)通道，建議關(guān)注福斯特、福萊特、永臻股份、海優(yōu)新材等；（4）太空光伏未來前景廣闊，核心圍繞產(chǎn)品、設(shè)備兩條主線布局：產(chǎn)品端，傳統(tǒng)太空光伏供應(yīng)鏈建議關(guān)注砷化鎵電池制造商乾照光電、衛(wèi)星電源供應(yīng)商電科藍(lán)天；主流光伏企業(yè)積極布局太空光伏賽道，推薦鈞達(dá)股份、晶科能源、天合光能，建議關(guān)注東方日升、明陽(yáng)智能；設(shè)備端，聚焦核心技術(shù)供應(yīng)商，建議關(guān)注HJT設(shè)備龍頭邁為股份；（5）主鏈企業(yè)以技術(shù)積累拉開代際差距，同時(shí)依托并購(gòu)整合加速行業(yè)出清，建議關(guān)注通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)政策變化；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期。