>> 銀河期貨-白糖日報-260608
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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| 1134KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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第二部分行情研判
【重要資訊】
1.據(jù)了解，6月3-5日新增2家糖廠收。截至目前不完全統(tǒng)計，25/26榨季云南已有50家糖廠收榨，同比減少2家;收榨產(chǎn)能18.18萬噸/日，同比減少0.18萬噸/日。目前云南還有2家糖廠尚未收榨，未收榨產(chǎn)能0.63萬噸/日。預(yù)計本周有1家糖廠收榨，下周最后一家糖廠有望收榨。
2.結(jié)合印度氣象局最新消息，印度西南季風(fēng)推進速度明顯加快，各大甘蔗主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)進入雨季。目前西南季風(fēng)已覆蓋馬哈拉施特拉邦、安得拉邦多地，果阿邦全境以及泰米爾納德邦大部分區(qū)域，同時季風(fēng)范圍還延伸至卡納塔克邦、阿拉伯海與孟加拉灣部分海域，東北部的米佐拉姆邦、曼尼普爾邦也迎來季風(fēng)雨，整體正按照季節(jié)規(guī)律穩(wěn)步向北移動。未來七天，印度南部和東北部多數(shù)產(chǎn)糖區(qū)域?qū)⒃庥鼍值卮笥昴酥撂卮蟊┯?，喀拉拉邦、卡納塔克邦、泰米爾納德邦以及東北各邦降雨會持續(xù)至6月12日，部分區(qū)域雨勢強勁。過去四十八小時里，卡納塔克邦沿海、奧里薩邦、比哈爾等地已出現(xiàn)強降雨。印度西北部、中部及東部部分地區(qū)仍將持續(xù)遭遇熱浪天氣。未來一周，德里、旁遮邦、拉賈斯坦邦和奧里薩邦的局部區(qū)域或?qū)⒊霈F(xiàn)極端高溫。
3．巴基斯坦糖廠協(xié)會再次提出食糖出口申請，該國政府正就國內(nèi)食糖庫存過剩的相關(guān)說法展開評估，而這一申請再度引發(fā)各界對于國內(nèi)食糖價格、市場供應(yīng)以及制糖行業(yè)對政策制定影響力的擔(dān)憂。巴基斯坦糖廠協(xié)會主席喬德里·扎卡·阿什拉夫于5月31日致函副總理伊沙克·達爾。他在信中表示，巴基斯坦當(dāng)前食糖庫存達790萬噸，而國內(nèi)年消費量為660萬噸，預(yù)估過剩庫存為130萬噸。該協(xié)會稱，放開食糖出口能夠緩解糖廠的資金壓力，幫助企業(yè)償還貸款，并結(jié)清拖欠甘蔗種植戶的款項。據(jù)《今日巴基斯坦報》報道，協(xié)會還預(yù)估，食糖出口有望為巴基斯坦創(chuàng)造近5億美元的外匯收入。
【邏輯分析】
國際方面，2026/27榨季，全球大部分機構(gòu)近期都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，主要考慮巴西制糖比預(yù)計將下調(diào)。巴西汽油中強制乙醇摻混比例從30%提高至32%，增加了乙醇的消費量。此外印度政府禁止食糖出口有效期至2026年9月30日或另行下達指令為止，該消息也利多國際糖價。國際糖價雖然有大量利多因素支撐，但是考慮現(xiàn)在巴西乙醇折糖價為13-14美分/磅，因此美糖價格上方也有較大壓力。國際糖價大概率區(qū)間震蕩，上方前高位置預(yù)計壓力較大，下方前低附近支撐作用大。
國內(nèi)市場，國際糖價較低且近期國內(nèi)糖庫存量較大，因此國內(nèi)市場供應(yīng)端壓力較大。但是考慮未來巴西制糖比可能偏低，國內(nèi)政策托底（進口許可證收緊、糖漿預(yù)拌粉收緊、收儲等政策預(yù)期），國內(nèi)糖價短期可能震蕩走勢。長周期大概率筑底行情。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價短期內(nèi)預(yù)計大區(qū)間震蕩走勢。國內(nèi)糖價大概率大區(qū)間震蕩偏強，建議低多高平。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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