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鎳品種
　　市場(chǎng)分析
　　2026-06-08日滬鎳主力合約開(kāi)于138650元/噸，收于139090元/噸，較前一交易日收盤(pán)變化0.25%，當(dāng)日成交量為275398（+72861）手，持倉(cāng)量為129025（-8462）手。
　　走勢(shì)分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼礦業(yè)部長(zhǎng)表示，若價(jià)格有利，印尼或?qū)⒎艑挼V業(yè)產(chǎn)量配額。印尼能源部將2026年鎳礦開(kāi)采配額削減至2.6億至2.7億噸，遠(yuǎn)低于去年3.2億噸的實(shí)際產(chǎn)量及印尼鎳業(yè)論壇（FINI）估算的3.4億至3.5億噸需求量。津巴布韋將鋰、鎳等14種礦產(chǎn)列為關(guān)鍵礦產(chǎn)，擬通過(guò)SPV強(qiáng)制持股，但非正式政策，影響有限；印尼成立國(guó)企DSI統(tǒng)籌棕櫚油、煤炭及鐵合金（含鎳鐵，不含鎳生鐵）出口全流程?；久娣矫?，供應(yīng)端，菲律賓強(qiáng)地震，但對(duì)鎳礦影響有限。MHP生產(chǎn)有所受阻，且在硫磺供應(yīng)緊張的局勢(shì)下，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。需求端，不銹鋼價(jià)格震蕩，鋼廠(chǎng)采購(gòu)意愿較弱，節(jié)奏放緩，觀(guān)望情緒濃厚，當(dāng)前以消耗前期集中補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的庫(kù)存為主，對(duì)高價(jià)鎳鐵接受度有限，但鋼廠(chǎng)采購(gòu)周期即將臨近；新能源方面，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限，5月三元正極材料產(chǎn)量環(huán)比增6.43%，貢獻(xiàn)需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買(mǎi)意愿偏弱，以剛需采購(gòu)為主。國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存維持累庫(kù)狀態(tài)，港口庫(kù)存繼續(xù)增加，對(duì)價(jià)格上方空間形成壓制。
　　鎳礦方面：Mysteel方面消息，菲律賓鎳礦FOB及CIF報(bào)價(jià)穩(wěn)定較弱，1.3%品位報(bào)34-38美元/濕噸，1.3% CIF成交價(jià)48美元/濕噸附近。印尼方面，內(nèi)貿(mào)礦1.4%品位價(jià)格64-66美元/濕噸區(qū)間，高位震蕩，略有松動(dòng)。
　　現(xiàn)貨方面：2026年5月中國(guó)印尼鎳生鐵產(chǎn)量金屬量環(huán)比增加1.16%，精煉鎳成交一般，升貼水穩(wěn)中有漲，下游采購(gòu)積極性較低?，F(xiàn)貨資源充裕而消化能力不足，上期所倉(cāng)單及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，整體維持高位僵持。其中金川鎳升水變化50元/噸至1000元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-450元/噸，鎳豆升水為50元/噸。前一交易日滬鎳倉(cāng)單量為86813（255）噸，LME鎳庫(kù)存為274218（-18）噸。
　　宏觀(guān)方面：歐盟或以供應(yīng)鏈分散為由或在電動(dòng)車(chē)，綠色科技方面對(duì)華強(qiáng)硬實(shí)施貿(mào)易限制。美伊博弈持續(xù)，伊以沖突又起，中東局勢(shì)反復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒再起，霍爾木茲海峽開(kāi)放成謎，硫磺價(jià)格維持高位。美國(guó)非農(nóng)大超預(yù)期，加息預(yù)期進(jìn)一步提前，美元大幅走強(qiáng)，壓制有色金屬價(jià)格。
　　策略
　　當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面成為鎳價(jià)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，在當(dāng)下中東地緣沖突與印尼鎳相關(guān)政策均具較強(qiáng)不確定性的情況下，鎳價(jià)難以走出單邊確定行情，預(yù)計(jì)將保持震蕩態(tài)勢(shì)。
　　單邊：區(qū)間操作為主
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國(guó)總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策