>> 華泰期貨-FICC日報：亞太股市遭遇“黑色星期一”，關(guān)注中國5月進出口數(shù)據(jù)-260609
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2026/6/9 |
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來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
伊朗局勢仍存不確定性。2月28日美國以色列對伊朗進行了空襲，隨后伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊展開大規(guī)模反擊。4月8日，經(jīng)巴基斯坦斡旋，美國、伊朗及以色列達成兩周臨時?；饏f(xié)議。特朗普4月12日宣布，美國海軍即時封鎖霍爾木茲海峽所有進出船只。美國、以色列和黎巴嫩6月3日發(fā)表聯(lián)合聲明稱，以色列和黎巴嫩同意實施?；?，但前提是真主黨停止開火，并撤離利塔尼河以南地區(qū)。6月5日，伊媒披露美伊協(xié)議“四階段”路線圖，第一階段是結(jié)束戰(zhàn)爭、停止所有戰(zhàn)線軍事行動；第二階段處理霍爾木茲海峽、制裁與伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)問題；第三階段正式轉(zhuǎn)向制裁與核問題談判；第四階段則設(shè)立監(jiān)督機制，確保各方履約。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊7日晚發(fā)表聲明說，革命衛(wèi)隊航空航天部隊當晚用彈道導彈打擊位于以色列北部的拉馬特戴維空軍基地。伊朗8日革命衛(wèi)隊啟動“納斯爾”軍事行動打擊以色列。以色列國防軍8日發(fā)表聲明說，以空軍當天出動數(shù)十架戰(zhàn)機，對伊朗多地部署的“戰(zhàn)略防御系統(tǒng)”發(fā)動打擊并將其摧毀。特朗普“積極介入斡旋”后，伊朗宣布對以打擊“告一段落”。伊朗局勢主要影響的品種集中在原油、LPG和航運板塊，并且油價的持續(xù)上漲已經(jīng)形成對油化工和油脂油料的帶動作用，且引發(fā)市場通脹造成經(jīng)濟衰退的擔憂。此外，中東天然氣供應(yīng)的破壞對后續(xù)的影響或?qū)⒏鼮樯钸h，對亞太國家的電力供應(yīng)和能源供應(yīng)帶來較大壓力，并通過成本、化肥等路徑傳導至農(nóng)產(chǎn)品。
海外將進入加息周期。凱文·沃什5月22日在白宮宣誓就任美聯(lián)儲主席。特朗普為其主持就職儀式，表示希望沃什成為“完全獨立”的美聯(lián)儲主席，沃什在講話中承諾，將領(lǐng)導一個“以改革為導向”的美聯(lián)儲，并重申美聯(lián)儲“維持價格穩(wěn)定和實現(xiàn)最大就業(yè)”的使命。美聯(lián)儲理事沃勒放鷹，稱未來加息與降息幾率“五五開”，市場預(yù)計年底加息。數(shù)據(jù)方面，美國5月非農(nóng)新增就業(yè)17.2萬人，失業(yè)率維持在4.3%，大超市場預(yù)期。美國4月CPI同比3.8%創(chuàng)近三年新高，核心CPI漲幅擴大至2.8%。美國5月標普全球制造業(yè)PMI初值錄得55.3，創(chuàng)48個月新高。數(shù)據(jù)顯示，這場沖突打亂了供應(yīng)鏈，并導致能源及其他成本急劇上升，從而使制造業(yè)獲得了暫時的提振。歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值錄得51.4，為3個月新低，經(jīng)濟收縮跡象明顯。目前市場預(yù)期6月歐洲央行、日本央行均有望加息，海外貨幣政策或逐步開啟加息周期。
國內(nèi)政策超前發(fā)力，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分化。中國5月官方制造業(yè)PMI環(huán)比略降至50，受外需沖高回落影響；非制造業(yè)PMI回升至50.1。中國4月以美元計價出口當月同比增14.1%，進口同比增25.3%，均超預(yù)期增長。中國4月新增社融6200億元，人民幣貸款減少100億元，前4個月人民幣存款增加14萬億元。中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.1%，裝備和高技術(shù)制造業(yè)增長較快，集成電路產(chǎn)量增長22.1%。中國4月社零同比增速0.2%，除汽車外零售額增長1.8%。4月28日中共中央政治局強調(diào)，要用好用足宏觀政策。增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性，保持流動性充裕，并且繼續(xù)強調(diào)“反內(nèi)卷”。
商品分板塊，短期伊朗及油價主導商品波動。近期有色板塊、貴金屬和油價呈反相關(guān)值得重點關(guān)注，通脹事實上升帶來降息計價下降和衰退風險，警惕宏觀敘事變化。能源方面，阿聯(lián)酋宣布5月1日起退出OPEC和OPEC+，將逐步提高石油產(chǎn)量，油價波動或?qū)⒓觿?。七個OPEC+國家聲明稱，將在七月將石油產(chǎn)量配額提高18.8萬桶/日。繼續(xù)關(guān)注短期伊朗局勢演變，若油價繼續(xù)上漲，則對純苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇等油化工形成明顯帶動作用；反之，時間緩和下，股指、有色和貴金屬具備較強配置價值。農(nóng)產(chǎn)品則關(guān)注厄爾尼諾的氣候預(yù)期，以及對應(yīng)減產(chǎn)影響。黑色則關(guān)注國內(nèi)政策預(yù)期，以及低估值的修復(fù)可能。
策略
商品和股指期貨：貴金屬和部分農(nóng)產(chǎn)品逢低做多。
風險
地緣政治風險（能源板塊上行風險）；全球經(jīng)濟超預(yù)期下行（風險資產(chǎn)下行風險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（風險資產(chǎn)下行風險）；海外流動性風險沖擊（風險資產(chǎn)下行風險）。
要聞
美國總統(tǒng)特朗普告訴美國媒體，他不會把解凍伊朗資產(chǎn)或取消對伊制裁作為任何協(xié)議的先決條件。在美國全國廣播公司7日播出的節(jié)目中，美國總統(tǒng)特朗普稱，在美伊達成和平協(xié)議前，他不會解凍伊朗資產(chǎn)，也不會解除對伊朗的任何制裁。特朗普5日接受該媒體采訪時稱，只有雙方達成協(xié)議后，才會考慮解凍伊朗資產(chǎn)。伊朗伊斯蘭共和國廣播電視臺7日援引伊朗外交部發(fā)言人巴加埃的話報道說，伊朗要求有關(guān)方面解凍伊朗在外國銀行中的數(shù)十億美元資產(chǎn)，美國應(yīng)停止相關(guān)制裁措施。（新華社）
以色列國防軍7日晚說，以軍正在攔截伊朗向以色列北部發(fā)射的導彈。以色列北部多個地區(qū)拉響防空警報。記者手機安裝的預(yù)警系統(tǒng)顯示，以色列北部海法及加利利湖周邊大片地區(qū)響起防空警報。民防部門要求當?shù)孛癖娺M入避難場所。
以軍說，以色列空軍正在執(zhí)行攔截和打擊行動以消除威脅。以色列第12頻道電視臺報道，有4枚導彈射向以色列。
以軍稍后說，監(jiān)測到新一輪導彈來襲，
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