>> 國金證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜：3年還有哪些扛跌個券？-260609
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
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| 3619KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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截至2026年6月8日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.1%以下；收益率超過3.5%的城投債出現(xiàn)在黑龍江省級、貴州地級市及區(qū)縣級；其余區(qū)域中，云南、甘肅、陜西等地的利差也較高。與上周相比，3-5年公募城投債收益率平均下行近3BP。具體來看，收益下行幅度較大的品種包括2-3年浙江區(qū)縣級永續(xù)、1-2年云南地級市非永續(xù)、1年內(nèi)貴州區(qū)縣級非永續(xù)及1-2年廣西區(qū)縣級非永續(xù)債。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率在2.3%以下；收益率高于3%的品種出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、甘肅區(qū)縣級、云南區(qū)縣級，其余區(qū)域中，廣西、黑龍江、青海等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率以下行為主。具體來看，收益下行幅度較大的有1年內(nèi)陜西省級非永續(xù)、3-5年新疆區(qū)縣級永續(xù)、2-3年云南地級市非永續(xù)及1年內(nèi)吉林區(qū)縣級非永續(xù)債，分別對應下行9.2BP、8.0BP、7.2BP和7.0BP。
產(chǎn)業(yè)債：
民企地產(chǎn)債和產(chǎn)業(yè)債估值收益率及利差整體高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率多下行，3-5年品種總體表現(xiàn)占優(yōu)，其中該期限民企公募非永續(xù)品種收益率降幅超過5BP；地產(chǎn)債收益率基本下行，并且同樣是3-5年品種收益率下行幅度更大，尤其民企公募非永續(xù)品種收益率下行7.8BP。
金融債：
估值收益率和利差較高的品種有城農(nóng)商行資本補充工具、租賃公司債、證券公司次級債。與上周相比，二永債收益率多有調(diào)整。具體來看，租賃債中公募品種價格基本穩(wěn)定，收益率波動幅度在1.5BP內(nèi)；商金債收益率變動幅度也偏低，3-5年品種收益率小幅下行；銀行次級債中各品種多有調(diào)整，其中3-5年國股行二級債收益率上行超3BP；證券公司債及次級債中，1-2年私募非永續(xù)次級債收益率上行6.4BP。
風險提示
統(tǒng)計數(shù)據(jù)失真，信用事件沖擊債市，政策預期不確定性
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