>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-260610
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
A股周二（6月9日）強勢反彈，上證指數漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.9%，科創(chuàng)50漲4.2%，成交約2.67萬億元。半導體、電子化學品、元件和存儲芯片領漲，資金在前期大跌后重新回補AI硬件和國產替代主線。港股分化，恒指跌0.4%至24,565.90點，恒生科技漲0.3%至4,769.61點，PCB和半導體走強，油氣股和AIGC等板塊承壓。南向資金凈賣出86.14億港元。宏觀上，中國5月出口同比增長19.4%、進口增長27.4%，高科技和AI相關產品仍是外需支撐；離岸人民幣報6.779，維持偏強震蕩。
日韓股市大幅修復，日經225漲2.2%至65,416.63點，韓國KOSPI漲8.2%至8,096.92點，存儲及其他AI硬件領漲。歐洲STOXX 600跌0.5%至618.64點，能源、礦業(yè)和科技板塊拖累指數；中東局勢仍壓制歐洲風險偏好，且市場等待歐洲央行加息指引，估值修復動力不足。
美股分化，道指漲0.2%至50,872.11點，標普500跌0.3%至7,386.65點，納指跌1.0%至25,678.82點。科技股拋售延續(xù)，費城半導體指數跌1.9%，資金轉向消費和防御板塊。美伊沖突重燃下，市場暫未從高擁擠AI贏家向現金流、防御和低波動資產輪動。
美債收益率小幅下行，2年期美債收益率跌3.6個基點至4.12%，10年期跌3.0個基點至4.52%，30年期跌2.6個基點至5.00%。油價下跌和CPI公布前的空頭回補支撐債市，但市場仍基本定價年內至少一次加息，說明利率壓力只是邊際緩和，并未轉向寬松交易。
大宗商品普遍回落，WTI原油跌3.4%至88.20美元/桶，特朗普釋放談判樂觀信號及霍爾木茲通航改善壓低供應風險溢價。黃金跌1.6%至約4,259.89美元/盎司，白銀跌4.3%，高利率與流動性補充需求共同壓制貴金屬；銅盤中沖高后回落。比特幣跌約2.1%至62,154美元，盤中一度觸及6萬美元，高貝塔資產繼續(xù)受科技股波動和流動性壓力拖累。
公司點評
海西新藥（2637 HK，首次覆蓋-買入，目標價：280港元）-致力于重塑眼底病治療格局
海西醫(yī)藥是一家集研發(fā)、生產與銷售于一體的創(chuàng)新型商業(yè)化藥企，擁有15款獲批仿制藥及4款在研創(chuàng)新藥，其中HXP056有望成為全球首款眼底病口服療法。首次覆蓋給予“買入”評級，目標價280港元。
HXP056有望成為全球首款眼底病口服療法。該藥由海西自主研發(fā)，針對濕性年齡相關性黃斑變性（wAMD）的中國I期臨床已完成入組，II期劑量擴展試驗于4Q25啟動。全球眼底病患者基數龐大，例如wAMD全球患病人數預計可達4,000萬。目前全球獲批的主要療法為抗VEGF藥物，但這些藥物均為玻璃體腔注射療法，患者依從性差，第二年注射頻率較首年下降45%，恐懼注射是主因。因此，非侵入式給藥（例如口服）是眼底疾病未來研發(fā)的重要方向，全球口服藥物相關研發(fā)管線稀缺，HXP056位居第一梯隊，具備對外授權潛力。
C019199為一款創(chuàng)新多機制免疫調節(jié)劑，其單藥治療骨肉瘤的中國III期臨床已于2026年5月開展，并計劃在美國啟動同類試驗，有望填補全球三線及以上骨肉瘤治療空白。
仿制藥業(yè)務作為“現金?！睘閯?chuàng)新提供持續(xù)資金支持。截至2025年底，公司有15款仿制藥獲批，其中3款市場份額居前二，現金流充沛。
首次覆蓋給予“買入”評級，目標價280港元。我們預計2026E/ 27E/ 28E公司收入同比分別增長19.1%/ 17.7%/ 16.6%，凈利潤同比分別增長18.9%/ 16.2%/ 14.9%。（鏈接）
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