>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報(bào)：CPI持續(xù)走高，市場多數(shù)品種走跌-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
大小： |
1372KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨行情：
2026-06-10，滬銅主力合約開于105210元/噸，收于104110元/噸，較前一交易日收盤-0.52%，昨日夜盤滬銅主力合約開于103,500元/噸，收于103,650元/噸，較昨日午后收盤下降0.79%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日早盤滬銅2606合約高開持穩(wěn)，開盤103650元/噸，沖高104260元/噸后小幅回落，收于104010元/噸。隔月Contango月差70-10元/噸，進(jìn)口虧損350-280元/噸。市場采購情緒略降（環(huán)比-0.06），銷售情緒持平。持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)，首輪平水銅貼水20-升水20元/噸，低價(jià)貨源快速消化后難尋；好銅升水30-50元/噸。下游剛需為主，非注冊銅貼水200-180元/噸，消費(fèi)支撐不足。交割邏輯與需求博弈下，預(yù)計(jì)今日升貼水重心小幅上移。
重要資訊匯總：
地緣局勢急轉(zhuǎn)直下，美國中央司令部發(fā)布消息稱，美國中央司令部部隊(duì)于美東時(shí)間10日17時(shí)15分開始對伊朗境內(nèi)的多個目標(biāo)實(shí)施所謂“自衛(wèi)打擊”。聲明稱，此次打擊旨在回應(yīng)伊朗“無端且持續(xù)”的攻擊行徑。伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆·安比亞中央司令部發(fā)布聲明稱，鑒于本地區(qū)安全局勢動蕩，霍爾木茲海峽即日起對包括油輪和商船在內(nèi)的所有類型船只關(guān)閉，任何試圖通過該海峽的船只“都將受到攻擊”。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國5月未季調(diào)CPI同比升4.2%，預(yù)期升4.2%，前值升3.8%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.5%，預(yù)期升0.5%，前值升0.6%；未季調(diào)核心CPI同比升2.9%，預(yù)期升2.9%，前值升2.8%；季調(diào)后核心CPI環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值升0.4%。
礦端方面，外電6月10日消息，中亞金屬（Central Asia Metals PLC，CAML）稱，2026年前5個月公司產(chǎn)量高于去年同期水平，其中哈薩克斯坦Kounrad銅礦產(chǎn)量為5141噸（去年同期為4953噸），北馬其頓Sasa鋅精礦產(chǎn)量為7566噸（去年同期為7397噸），北馬其頓Sasa鉛精礦產(chǎn)量為11142噸（去年同期為10792噸）。鉛精礦的處理費(fèi)用處于歷史低位，甚至轉(zhuǎn)為負(fù)值，提振了公司的凈收入。公司有望實(shí)現(xiàn)2026年的生產(chǎn)目標(biāo)，Kounrad銅礦產(chǎn)量目標(biāo)為1.2萬噸至1.3萬噸，Sasa鋅精礦產(chǎn)量目標(biāo)為1.8萬噸至2萬噸，Sasa鉛精礦產(chǎn)量目標(biāo)為2.6萬噸至2.8萬噸。Sasa項(xiàng)目的改進(jìn)計(jì)劃仍在繼續(xù)，重點(diǎn)是提高生產(chǎn)力。
冶煉及進(jìn)口方面，6月8日消息，智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利5月銅出口量為136010噸，當(dāng)月對中國出口銅25875噸。智利5月銅礦石和精礦出口量為1212905噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦535508噸。
消費(fèi)方面，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，5月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為42.0，較上月上升1.2個百分點(diǎn)。從總體來看，5月份景氣指數(shù)保持上升趨勢，處在“正?！眳^(qū)間中部；先行指數(shù)為82.5，較上月上升0.4個百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有4項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、汽車產(chǎn)量指數(shù)、有色金屬固定資產(chǎn)投資額指數(shù)和有色金屬進(jìn)口額指數(shù)，升幅分別是0.9%、0.5%、0.7%和3.2%；同比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有5項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、商品房銷售面積指數(shù)、有色金屬固定資產(chǎn)投資額指數(shù)和有色金屬進(jìn)口額指數(shù)，升幅分別是10.1%、8.5%、11.4%、1.3%和3.7%；一致指數(shù)為81.0，較上月上升1.7個百分點(diǎn)。
庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日變化-3075.00噸萬369575噸。SHFE倉單較前一交易日變化544噸至96087噸。6月8日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫23.30萬噸，較此前一周變化-0.13萬噸。
策略
銅：謹(jǐn)慎偏多
預(yù)計(jì)6月基本面延續(xù)原料供應(yīng)緊張，但需求相對偏弱格局，銅價(jià)維持區(qū)間運(yùn)行。操作上，期貨端依托支撐位低多布局，高位不追漲，靠近壓力位分批止盈，嚴(yán)控倉位規(guī)避地緣與美聯(lián)儲政策突發(fā)波動，目前CPI持續(xù)走高，市場對于美聯(lián)儲加息的計(jì)價(jià)或持續(xù)走高?，F(xiàn)貨貿(mào)易商按需剛需采購，避免大額囤貨。下游加工企業(yè)以點(diǎn)價(jià)鎖原料成本為主，分批少量備貨，隨盤面回落補(bǔ)充庫存，銅價(jià)沖高階段暫緩集中采購，規(guī)避高價(jià)原料庫存減值風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)6月波動區(qū)間或在102000元/噸至108000元/噸。
期權(quán)：賣出看跌
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)需求下降過快庫存大幅累高
海外流動性踩踏風(fēng)險(xiǎn)
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