>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：消費(fèi)淡季庫存居高不下-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-16.64美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化65元/噸至24660元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-55元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化70元/噸至24660元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-55元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化65元/噸至24615元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-100元/噸。
期貨方面：2026-06-10滬鋅主力合約開于24885元/噸，收于24620元/噸，較前一交易日-75元/噸，全天交易日成交113877手，全天交易日持倉86601手，日內(nèi)價格最高點達(dá)到24945元/噸，最低點達(dá)到24605元/噸。
庫存方面：截至2026-06-10，SMM七地鋅錠庫存總量為26.57萬噸，較上期變化0.15萬噸。截止2026-06-10，LME鋅庫存為109575噸，較上一交易日變化-825噸。
策略分析
美國CPI同比增長4.2%，與預(yù)期一直，并未產(chǎn)生額外負(fù)面影響，但CPI前值未3.81%，宏觀壓力仍在。基本面方面，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，社會庫存居高不下目前處于歷史高點，下一階段季節(jié)性去庫周期將在8月份，能否如期來臨仍需要觀察，當(dāng)前下游開工率周度環(huán)比回落。鋅價在礦價的支撐下底部支撐有力，國產(chǎn)富含礦最低報價降至-500元/噸，進(jìn)口礦報價已經(jīng)降至-80美元/噸，國內(nèi)冶煉廠原料庫存處于較低水平，冶煉廠對礦端依舊存在采購的積極性。硫酸價格上漲乏力甚至部分地區(qū)小幅下滑，而冶煉虧損擴(kuò)大至3300元/噸，冶煉廠綜合冶煉面臨虧損壓力，在礦價和硫酸價格的雙重壓力下存在超預(yù)期檢修的可能，冶煉供給端難對價格形成壓力。當(dāng)前宏觀情緒并未完全釋放風(fēng)險，鋅價回調(diào)可繼續(xù)買入但謹(jǐn)慎追漲。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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