>> 華泰證券-今日早參-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
大小： |
442KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張繼強,何康 |
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今日熱點
策略：SpaceX上市“抽水”效應(yīng)的評估
paceXIPO預計將成為美股歷史上規(guī)模最大的上市項目之一，潛在被動買入將達到100億美元以上。發(fā)行后總市值約1.77萬億美元，初始自由流通市值約750億-862.5億美元，流通比例僅約4.25%-4.86%，上市初期可交易籌碼相對有限。由于公司市值體量大、上市地點為納斯達克，上市后有望較快納入納斯達克綜合、納斯達克100、CRSP、羅素、MSCI等主要指數(shù)，帶來階段性被動資金配置需求?；诳沈炞C指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模測算，潛在被動買入約91億-113億美元；若進一步考慮擴展市場指數(shù)及更廣義被動資金，區(qū)間上限或可上修至140億-160億美元。整體來看，SpaceX上市初期的市場影響并非單純體現(xiàn)為IPO募資對流動性的抽吸，而更可能表現(xiàn)為“低初始流通盤+集中指數(shù)買入”帶來的階段性供需緊張；但隨著Q2、Q3財報后及后續(xù)lock-up分批解除，流通供給將逐步擴大，市場沖擊預計從短期需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向供給釋放與估值消化。
風險提示：SpaceX上市節(jié)奏仍有不確定性，指數(shù)納入時間及規(guī)模不及預期，模型測算出現(xiàn)誤差。
研報發(fā)布日期：2026-06-11
研究員
何康SAC:S0570520080004 SFC:BRB318
李雨婕SAC:S0570525050001 SFC:BRG962
固定收益：中資TMT境外發(fā)債熱度邊際上升
新舊動能轉(zhuǎn)換下，新經(jīng)濟的債務(wù)融資需求在萌芽。2024-2025年我們觀察到中資TMT企業(yè)境外債發(fā)行有所增加，幣種更加多樣化，多家企業(yè)首次進入點心債市場。2026年上半年TMT企業(yè)繼續(xù)發(fā)行境外債，我們從近期發(fā)債情況、市場影響和后續(xù)關(guān)注三方面進行點評。
風險提示：AI資本開支不及預期，離岸流動性超預期收緊。。
研報發(fā)布日期：2026-06-11
研究員
張繼強SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
朱沁宜SAC:S0570523080005 SFC:BTF199
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