>> 方正中期期貨-天然橡膠日常報告-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 1844KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
辛旋 |
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【行情復(fù)盤】本周宏觀市場出現(xiàn)較大利空，降息預(yù)期導(dǎo)致外部流動性收緊，股市出現(xiàn)大跌，資金再度出現(xiàn)集中減倉，天膠期價大幅下挫。最新美國利率期貨數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲12月加息的概率從之前的48%上升至63%。商品及美股整體出現(xiàn)調(diào)整。6月初橡膠期價再度增倉上漲，向上突破后再度減倉回落，近期橡膠期價來看宏觀資金情緒影響整體大于基本面驅(qū)動。美伊邊打邊談判，原油價格寬幅震蕩。近期美債收益率創(chuàng)出新高，風(fēng)險資產(chǎn)價格整體承壓，油價拖累合成橡膠期價再度大幅轉(zhuǎn)跌，市場風(fēng)偏降低。天膠現(xiàn)貨價格近期整體邊際轉(zhuǎn)弱，泰國割膠逐步進入旺季，膠水價格出現(xiàn)季節(jié)性回落，對國內(nèi)價格支撐減弱。厄爾尼諾為貫穿全年的天氣題材，近端6月份核心產(chǎn)地獲得有利降雨令當(dāng)前整體割膠氣候條件改善。國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)去庫，但絕對庫存水平高于往年同期。
【重要資訊】現(xiàn)貨價格回落，國內(nèi)庫存止跌反彈。泰國中央市場膠水報價84泰銖/kg，環(huán)比持平；膠杯報價75.15泰銖/kg，環(huán)比持平。國內(nèi)現(xiàn)貨，山東地區(qū)SCRWF報價17350元/噸，環(huán)比-100元/噸。截至2026年6月7日，中國天然橡膠社會庫存127.03萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸，增幅0.09%。中國深色膠社會總庫存為87.34萬噸，環(huán)比增0.47%。其中青島現(xiàn)貨庫存增0.88%；云南降1.40%；越南10環(huán)比持平；NR庫存小計環(huán)比微增。中國淺色膠社會總庫存為39.69萬噸，環(huán)比降0.74%。其中老全乳膠環(huán)比降0.73%，3L環(huán)比降7.75%，RU庫存小計增0.99%。
【市場邏輯】6月份開始國內(nèi)及泰國北部逐步進入割膠旺季，市場對天氣敏感度較高，預(yù)計波動率將會上升，但當(dāng)前天氣狀態(tài)整體良好。供需基本面，當(dāng)前橡膠原料價格連續(xù)上漲后有所松動，二季度關(guān)注天氣情況，產(chǎn)地產(chǎn)量有待進一步驗證，終端需求存在韌性，二季度觀察國內(nèi)能否迎來深度去庫，中長期，供需過剩格局隨著產(chǎn)量見頂有望逐步改善，膠價重心上移市場逐步形成共識?！窘灰撞呗浴肯鹉z單邊多單突破后可逢高部分止盈，宏觀情緒容易反復(fù)，高位避免追漲。RU主力合約支撐位關(guān)注17000-17200，壓力位關(guān)注18300-18500；NR主力合約支撐位關(guān)注14500-14800，壓力位關(guān)注15300-15500。
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